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最后，由于计算实际利率有不同的方法，而不同的名义利率可以得到不同的结果。事实上，对于实际利率还存在很多不同的意见。（在本卷的最后，为36有意继续深入钻研这些问题的读者列出了一些参考文献。）
投资和资本存量的结构
在19世纪末，投资和资本存量结构——按传统方法——发生了显著的变化，尤其对实际数量而言。变动最大的是耐用制造品和存货（包括牲畜存栏）：相对于投资的其他部分而言，当用不变价格来衡量时，耐用制造品更为重要，而后者变得不那么重要。存货规模的相对下降，反映了农业部门的命运，这个部门有着大量的存货——牲畜和农作物。
收入的产业分配
美国的工业化最早始于19世纪20年代（参见恩格尔曼和索科洛夫，本卷第9章）。其后大约20年美国经历了产业重组及其相关生产力的提高，并没有产生对机械化的高度依赖。机械化的热潮开始于美国内战前15～20年，在19世纪30年代末和40年代初，美国的新兴工业品数量有显著增长，这些产品一些是完全的新兴产品，另一些则是由国外发明而在美国得以改进的。。 。。 最好的txt下载网
储蓄与投资模型（4）
如表所示，直到1840年，采矿业、制造业和手工业只占美国总产出的17％。假设手工制品在工业总值中占的份额下降，假设总产出中更充分地反映了非市场产品产值，这一比重会大大缩小，而且这种缩小的比重才能表明现代产业对当时美国经济的贡献。然而，直到1900年，工业产出只占总产出的1/3，几乎是历年来工业产出占美国总产出中比重最大的。1840—1900年间，由于工业价格相对于GNP价格指数的下降，如表所示，如果全部价值用不变价格表示，GNP中工业产值所占的份额将上升更大。美国工业增长的时期——它使美国到一战时成为世界工业经济的领导者——也是农业面临重大发展机遇的时期，人们本希望农业能分散美国对工业的高度关注。当然，农业部门的确扩张了，但其速度明显低于其他经济部门。到1900年，农业部门占美国总产出的份额不到美国内战前的一半。这段时期，美国优越的环境资源被开发出来，各种各样丰富的矿藏资源被发现，并通过技术创新得到了利用。
以上是漫长的19世纪中工业部门在经济中相对重要性的主要变化。总产出中用于“救济”的比重略有下降——恩格尔曲线现象？而运输、政府、教育的比重上升。商业和“其他全部私有产业”——建筑业、金融业、专业服务业和个人服务业的总和——表现出更加明显的进步。它在产出中的份额由美国内战前的 1/4上升到19世纪末的大约1/3，这主要是商业、建筑业和专业服务业发展的结果。建筑业的快速增长与投资率的上升紧密相关，商业的发展和市场范围的扩大紧密相关，专业服务业的增长和经济的现代化及经济单位规模的扩大息息相关。
经济结构的变动影响了产出的水平和结构。由于第二产业和第三产业劳动力人均产出比第一产业高，因此，一般而言，经济结构的变动将倾向于提高劳动力的人均产出。由于就业率上升，如果按传统方法计算，总人口的人均产出也会上升，这是经济结构变动和就业率提高共同作用的结果。
经济活动的地区分布
美国历史上的伟大篇章之一是西进运动。人口和经济活动的大规模西移让美国获得了大片的土地（前文已讨论），随之而来的交通建设、通信和金融网络将扩张的经济结合成一个整体。西进运动的规模在表的A组和B组中有清楚的体现。表表明了东北地区、南大西洋和东南中部地区在总收入和总人口中的比重持续下降。北中地区、西南中部地区、落基山区和太平洋地区的份额上升。这一变化是巨大的。在1840年，西部地区创造了总收入的1/5弱—— 17％，然而1920年这一数字已经上升到了54％。
那么，是什么力量导致了人口和收入的再分配呢？经济机会是人们经常提到的原因。西部具有明显的农业资源优势，并且随着时间的推移，新的资源在这一地区被发现了——煤、铁、锌、铜、石油、银、汞、金。每一次发现都带来了一次或大或小的繁荣，就像加利福尼亚的淘金热一样。
统计原理表明，由于一系列机会的出现而导致的劳动和资本的再分配往往会带来人均收入水平的收敛，而这种收敛可能会被外生事件——例如内战——和新领域中新机遇的不断发现所破坏。表中C组给出了一些与此密切相关的数据。
首先，广义而言，这些数据体现了收敛：虽然，到这一时期末——1920年时，四个地区中三个地区的人均收入水平明显高于平均水平，但随着时间的推移，东北部和西部的相对人均收入水平已下降并接近于美国国内平均水平（100％）。
南部的情况复杂一些。内战前，美国西南中部向平均水平收敛，而南大西洋和东南中部有些不明显的发散。但整体上这三个地区的人均收入都增加了，仅仅是增长速度不及全国水平。在1860—1880年间，南部这三个地区的人均收入显著下降了——事实上，从绝对水平上看，1880年南部地区和20年前，即1860年的水平没有太大差别。这一系列变化的原因是美国内战和对农业组织种植方式的破坏。南部的恢复过程是漫长的，一直到1920年才出现了收敛现象，但是南部地区人均收入水平仍明显低于美国国内其他地区的平均水平。
西部地区的人均收入水平明显高于平均水平，所以西部地区对于移民的吸引力是很明显的。这种说法也适用于美国内战前的西南中部地区。而内战前北中部地区人均收入水平低于平均水平，内战后也仅仅处于平均水平，那么，如何解释该地区的吸引力呢？一种可能是对北中部地区的衡量存在偏差，特别是它不包括家庭生产和土地整理（清理、开垦、筑篱笆）的收入，而这些收入在北中部地区肯定比在东北地区更加重要。而且，收入标准并没有考虑生活费用的差异，由于东北地区和西部地区的生活费用肯定比北中部地区高，表中的数据扩大了地区间真实收入的差距。尽管如此，即使考虑了上述两项偏差，北中部地区的人均收入水平可能还是比东北地区和西部地区低。
尽管北中部地区的人均收入水平相对较低，但是移民仍然向该地区迁移，尤其是在内战之前，这一现象的原因是：移民大多是农民和农业工人。尽管东北地区的人均收入水平比北中部地区高，但是毫无疑问，北中部地区的务农机会——尤其是考虑了土地价值增值的资本收入的预期——明显多于东北地区。也就是说，对农民而言，北中部地区的收入预期高于东北地区。
最后，北中部地区人口的相对快速增长并不完全因为移民，好的生活环境——尤其对农民来说——导致了北中部地区比东北地区的出生率更高。
结论
在漫长的19世纪之初，美国是以农业和商业为主的沿海经济，其经济规模比欧洲强国小，但绝不能算做弱小。美国创造了以今天的标准来衡量的很高的生活水准，它的经济快速成长并很快波及整个大陆。到一战前，美国不仅拥有极具吸引力的丰富的农业资源，还拥有了世界上最强大的工业部门。当然，其农业部门也是世界上最大的农业部门之一，美国的经济总量超过了一战期间三个主要交战国经济总量之和。
美国的人均收入水平也在增长，与其他现代化国家相比，人均收入的增长并非速度极快，只是增长持续时间相当长。到一战前，美国已位于世界强国之林——也许已是世界上最强大的国家。美国经济的这些特征使得它在处理国际事务中具备了充分的政治斡旋能力和军事实力，而且不管怎样，它造就了20世纪美国一段极其重要的历史。
企业家精神、商业组织和经济集中化（1）
内奥米·R·拉穆鲁（NAOMI ）
第一次世界大战爆发前，美国的经济已经［按罗伯特·T·埃夫里特（Robert ）的说法］形成了一种“双重”结构，即由经理管理的大型公司构成经济的“中心”，而由业主经营的较小厂商构成经济的“外围”。在经济的中心部分，各个大型公司在联系密切的寡头卖方垄断市场中运营，在那里价格竞争几乎已经完全失去了作用，大公司主要对维护它们各自的市场份额感兴趣，并努力确保其长期增长。为此，它们不断推进后向延伸到原材料收购、前向延伸到销售环节的一体化活动，并努力提高消费者对其品牌的忠诚度。相反，那些处于经济活动外围的企业都很小但仍然处于市场竞争中，它们很少有能力贯彻垂直一体化或是在全国范围内宣传它们的品牌，对于它们来说，其目光一般较短浅，保持生产成本的低廉是让公司生存的最好办法。
将经济活动划分为中心和外围两个层次是相对近期的情况。除铁路产业外，大型企业一直到19世纪的最后25年才开始出现，那时随着技术进步，许多重要行业中的企业规模扩大了，随着企业规模的扩大，它们的行为也相应发生改变。一旦公司相对于市场来说规模扩展到足以影响自身（和其他公司）产品销售的价格时，它们之间的竞争就会变得异常激烈，起初每一个企业都试图通过降低价格来打击对手并以损害对手为代价增加自己的市场份额。但是，随着企业间影响和依赖程度的提高，价格竞争便在客观上受到了限制。许多企业试图通过共谋来抵制削价的尝试均未能获得成功。最后，他们尝试了正式合并。尽管许多这类尝试也以失败告终，但是那些资本最密集行业中的最后巨头不仅大获全胜，而且在接下来的数十年中长久地支配着市场。
本章首先讨论19世纪早期中小企业的结构和动态，分析此期间中小企业组织商务活动的方式以及这类企业间的关系和技术变革的进程。然后对早期铁路行业中大型企业的发展和19世纪最后25年间其他大企业的发展过程加以描述。最后本章将指出，哪里有大企业出现，管理协调就将在那里取代市场来调节资源的配置。
早期的产业发展
美国独立战争之前，英属北美殖民地的工业生产是微不足道的，那时能与英国生产商相匹敌的唯一产业是造船业，而产品能够进入到各殖民地和海外市场中去的是原材料加工工业，如新英格兰的朗姆酒制造业和宾夕法尼亚的面粉及粗铁制造业。殖民地时期大部分生产制造活动都以小规模的手工劳作为主，这些小手工业者主要根据本地消费者的订单进行生产。例如，农户也主要是从事家庭生产，满足自己的大部分衣食需要。
即便如此，人们也不应当忽视殖民地时期经济发展的影响。殖民地时期的北部各港口城市培养了大批与加拿大、欧洲、西印度群岛和非洲进行贸易往来的商人。他们在从事商业活动的过程中获得了大量重要的商务知识并积累了资本。此外，在寻找商品的新供给和开辟新产品市场的持续重压下，商人们的企业家才干也得到了锻炼。这些港口城市还培养了大批拥有技能和生产知识的手工业者。正是这两类人群的汇合促进了这个国家19世纪早期的工业发展。
事实上，商人对制造业的投资早在殖民时期就已经开始，早期的商人将随货物一起运达英格兰的用以压舱的木材和粗铁出售，以获取一些额外好处，为此商人们经常帮助本地的铸铁厂筹资，以便确保他们自身对粗铁的需要。商人也向制造业投资，以便从他们已经从事的商品生产中获利。因而那些从事糖浆和朗姆酒贸易的商人，如罗得岛州普罗维登斯市（Providence）布朗家族一度还建立自己的酿酒厂。布朗家族还建立了鲸油蜡烛厂，加工本地捕鲸产业的制品。
美国独立战争开始后的半个世纪，商人从事制造业的活动有了明显的增长。独立后，随着国际贸易的重建，海外贸易变得比殖民时期更具风险且更加艰难。商人们不仅失去了原有的贸易航线和作为大英帝国成员国所享受的贸易保护，同时还面临来自法国和西班牙等前同盟国的歧视。进入欧洲和西印度群岛的市场受到限制，开辟东方新航线又存在空间距离和文化差异上的巨大风险。直到法国革命和拿破仑战争时期，美国商人才因充当中立承运人的角色而从中受益，贸易也才重新达到战前的盈利水平。 。 。。 想看书来
企业家精神、商业组织和经济集中化（2）
一些商人对他们已销售过其产品的行业进行投资，以扩大对制造业的投资，补偿贸易所得的减少。这样，马里兰州的惠特克铁业公司（Whitaker Iron pany）便从巴尔的摩港（Baltimore）的铁代理商那里得到了他们所需的投资，马萨诸塞州的希望山铁业公