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而且这还不是资产折现力的问题，也不是给银行更多的资金用于出借的问题。最为严重的是银行蒙受的损失之大已经威胁到我们最大的银行和投资银行的偿付能力，甚至很可能危及整个金融系统。
最后，整个抵押贷款和房地产市场业已证明是腐败的和缺乏管制的。地产商更为关心的是自己的收益而不是为客户在产品价格的比较选择和可接受性方面提供更妥当的建议。资产评估代理机构什么都是，唯独不是如其开业申请所标榜的提供价值评估的独立机构；抵押贷款合同破坏者专门以欺诈性的手段更改抵押申请从而申请者可以被报告成拥有足够收入而具有获得必要数量贷款的资格；还有银行家，在腐败的税率评估机构的帮助下，把不良抵押有价证券包装成三A级证券并把它们卖给公共投资机构，而后者从来不具备应有的鉴别能力，只是听信他们购入证券原有的价值评估。
现在我们来看看奥巴马的经济纲领，看看他打算如何对付这场金融危机。正如我们已经了解的，奥巴马决意制止掠夺性的贷款活动。通过在芝加哥社区的组织工作，奥巴马看到基础性的居民住区和全美国居民的住宅拥有者的有益之处。社区组织在为贫困社区的新住户提供咨询并使之理解当地典型居民房产抵押规则等方面是非常有利的。不幸的是，由于缺乏管制，整个掠夺性抵押贷款出借行业在迅速生长扩大。他们对美国居民房产占有的增长并无兴趣，而只对自己利润的最大化感兴趣，为此他们不惜采用最肆无忌惮的手段。他们会欺骗房产主使他们签下贷款协议，他们会以欺诈的手段更改申请方的收入指数以便获得银行的借贷批准，然后他们会在贷款合同上遮蔽过高费用和过高利率的具体数字，并且对房产主不做任何解释。尤其典型的是，他们根本不理会这当中是否存在欺诈行为。他们或者已经把贷款项目卖给上家的其他投资者而收取自己的费用，或者利用虚假违约规定夺取客户的房产，而他们夺入手中的房产其价值已经远远超过在原房产主手里的价值了。
在试图寻找替罪羊的过程中，房地产行业、抵押贷款行业以及被他们施贿笼络的华盛顿内部的代言人都已经开始指责联邦政府对于房产市场崩溃负有责任。他们声称《社区再投资法》（CRA）才是真正的祸首，因为这个法案要求银行借贷给他们从中提取储蓄金的贫困社区。他们想让你相信不良抵押贷款是联邦政府对贷款机构施压，使之借贷给穷人的结果。如同20世纪90年代情形的重放——当纽特？金里奇（Newt Gingrich）指责大量的年轻单身母亲问题是造成政府运行赤字的根源，现在保守派又想把房地产市场崩溃和信贷金融危机归咎于穷人，指责联邦政府鼓励向穷人借贷的做法。本质上，他们是在争辩：市场本来不至于如此糟糕，都是政府太多政策法规的干预惹的祸，那些法规对美国的危机局面而言已经成为过时的一套陈词滥调。
很不幸，这种说法与实际情况并不相符。过去10年间那些房产价格上涨最快的城市现在正经历着最大的价格滑坡，而波及的不是穷人，倒是美国国内一些最富裕的人群。就房价而言，上涨最为迅猛的城市现在把自己设定为市场衰落过程中遭遇最大价格滑坡的地方。看上去倒很像《富豪与名流生活透视》一书中的情节；棕榈滩、迈阿密、旧金山、圣地亚哥、棕榈泉、圣巴巴拉以及贝佛利山。唯一的无家可归的人简直就是电影《乞丐皇帝》描写的贝佛利山中的尼克？诺特（Nick Nolte）。现在事实证明，就价格下跌幅度而言，高价房产比低价房产下跌得多得多。这也在抵押贷款违约率上有所显现，具备资格的万美元以下的贷款案例违约率要比超出联邦政府规定界限的大型房产贷款案例违约率低。你很少能见到穷人购买超过万美元价位的房产，无论《社区再投资法》（CRA）怎样鼓励穷人投资置业。此法案是在1977年通过的，但是直到1997年居民房产也并没有迅速增长——巧合的是，它的迅猛增长恰恰发生在银行——真正的肇事者——开始以高于买房者收入水平8～10倍的价位向他们贷出购房款，而且推出不付现款、只付利息、利率可调以及其他没名没堂、稀奇古怪的抵押项目，帮助购房者花更大的代价买房的时候。到后来，房产市场的兴隆之势不仅呈现于美国，英国、西班牙、澳大利亚、中国和印度都出现了房价暴涨的现象，而现在，全球性的市场萧条已经初见端倪。这些国家可没有什么《社区再投资法》。书包 网 。 想看书来
第三章 当前的金融危机（6）
弄清有些人对这个《社区再投资法》的曲解是非常重要的。像奥巴马这样的社区组织者就是根据上述议案获得所需资金来帮助社区民众的。芝加哥内城的单身母亲和贫困居民的家庭住房就是以5万～10万美元的价位购买的，而这些便宜住房的买卖根本不可能是造成房地产市场崩溃的根源。反过来，倒是沿海地区的银行为30岁左右、收入总和在10万美元左右的夫妇所做的为数超过80万美元购房贷款，实现了他们的购房梦想，却导致了市场的危机。一对夫妇，不可能指望他们永远在一起，何况还有生老病死或者失业的可能。一旦任何意外发生，从而改变了相应家庭的收入状况，这个大量负债方式的抵押贷款就不可能及时偿付。
但是许多穷人和中产阶级借贷者并没有过度借贷，实际上却也受到冲击。奥巴马将通过一系列动议设法对他们实行债务免除。奥巴马的“制止欺诈议案”首次为联邦政府提出了对抵押欺诈的定义，包括为联邦和各州制定相关法律规定的举措注资，要求相关行业参与者报告可疑行为，并且设立新的犯罪惩罚条例用以制止抵押贷款行业的专业性欺诈犯罪。这一动议还包括为购房者提供信息咨询和建议，防止他们陷入丧失抵押品赎回权的境地。
如果当选总统，奥巴马将制定法律保障意欲购房者顺利获得有关他们抵押贷款项目的完整信息。他还将建立一项制度，允许个人便利地对各种抵押贷款服务产品进行比较并清楚地获知所选产品的总体费用。简而言之，就是，一份非常简短的文件就可以清晰地体现某种抵押贷款未来的赔付金额并且告知买方具体的每月赔付数量，包括托管税款和保证金的数量。
奥巴马已经宣布要提供100亿美元的贷款总额帮助人们对他们的抵押房产注资以避免丧失抵押品赎回权的发生。奥巴马清醒地知道，对于这场危机涉及的数万亿美元的潜在损失，这笔贷款简直就是杯水车薪。奥巴马也明白，帮助那些投机者、第二处住房以及度假用房购买者外加住在无力支付的过大住宅里的房产主摆脱危机，这对美国的纳税人是不公平的。代之以允许那些人继续住在一开始就不该购买的大房子里，奥巴马计划，帮助他们重新对自己的开支加以定位，让他们明白自己选择的住房远远超出他们的支付能力而最终愿意卖掉它们。奥巴马知道，一定数量的美国人在玩弄这个系统并且最终在房市崩溃的局面中成为赢家。奥巴马当然不打算奖励这种投机行为。
奥巴###烈反对2005年通过的《破产法》，该法规使个人申请破产并摆脱房产抵押债务更加困难。作为总统，奥巴马将监督解除联邦《破产法》第十三章关于阻止通过修改主要平衡负债和房产抵押支付而发生破产的条例。最近，参议院声明说，它不会允许上述议案的落实。但我们知道，那些参议员都从银行获得了大量的资金支持，而那些银行并不希望面对自己在这场灾难中的巨大损失。
布什政府在这场危机中的作为乏善可陈。他们不想让自己最大的支持者们——各大银行和华尔街沦为可能威胁他们自己融资能力的输家。他们也的确相信自己的咒语——对市场的大力管制几乎永远是坏事。麦凯恩先前说他不会采取任何行动帮助房产主或银行摆脱危机，除非整个金融体系受到威胁；他后来又改变了这一立场，为的是竞选所需面对的政治现实。
一旦奥巴马上任，他很快就不得不实施一项行动计划，此计划在想象力和涉及规模上均可谓大胆。这一计划中至关重要的成分就是消除抵押贷款行业、房地产行业、商业银行、投资银行以及私人经济实体和对冲基金行业通过内幕游说对华盛顿施加的不良影响。议员查尔斯？舒默（Charles Schumer）坐镇银行业委员会（这个委员会应当在国会针对这次危机采取行动的计划中起到引导作用），他就从自己应该加以管制的相关行业中收受了高于300万美元的竞选捐款。他的10个最大捐助者都是商业银行和投资银行。可想而知，当他拟定应付这场危机的相关法规时，他所关心的是谁的利益，是你们，美国的房产拥有者和纳税人的利益，还是他在商业银行和投资银行那些弟兄们的利益？ txt小说上传分享
第三章 当前的金融危机（7）
如果没有他们的幕后游说对华盛顿产生的恶劣影响，目前的危机很大程度上本来是可以避免的。过去5年间，联邦各州的州政府一直在呼吁联邦政府提供帮助，管制异乎寻常的掠夺性贷款、抵押贷款欺诈、过度残酷的银行策略以及不正当的资产评估操作。但是华盛顿方面装聋作哑。房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）2004年由于管理不良和以大于100︰1的债务杠杆经营几乎崩盘。但是，幸亏他们对两党内部自己钟爱的参议员和国会议员予以了捐助，到2007年，资金限制和借贷标准戏剧性地对上述两家银行都放松了。
奥巴马相信，房产和抵押贷款金融危机并非一定要发生。华盛顿内线被买通了，因此当肆无忌惮的商业欺诈行为被姑息、有时甚至被纵容的时候，他们可以视而不见。奥巴马2008年3月在纽约库珀学会的演讲中公正地指出在房产与金融危机问题上华盛顿的罪责：是华盛顿的幕后游说者和民选代表们腐蚀了政府系统，使之拒绝通过必要的法规，以此来换取竞选捐款。这就是他寄希望于联合起民主党、中立人士和共和党，形成合力战胜游说团体施加于华盛顿的不良影响的原因。
据报道，2007年一些金融服务公司花费高于亿美元用于内部疏通以促成某些法规的通过，主要的亿美元来自保险业。这是金融服务行业年度进贡的纪录。而1999年是个例外，他们花费了亿美元用于游说对格拉斯…斯蒂格尔法案的废止。该法案旨在阻止银行卷入风险行业，例如投资银行，因为那样会威胁到储蓄者的投资。并非巧合的是，1999年此法案被成功废除，导致了金融服务行业，包括房地产业和抵押贷款业极为严重的混乱状况，而且也直接导致了现在的金融危机。
将奥巴马将要实施的应付金融危机的方案与布什政府的作为相对照，再没有别的事件可以比贝尔？斯登——美国第五大投资银行的衰落和垮台更能提供鲜明反差的了。就像一个出色的魔术师用挥舞在空中的右手吸引你的注意力，同时用他的左手偷偷从你的口袋中掏走你的钱包一样，布什政府和他的财政部部长汉克？保尔森（Hank Paulson），想让你把注意力集中在贝尔？斯登股票的下跌而不去注意他们提供给华尔街亲信的财政支持。是的，贝尔？斯登股票的确下跌了，12个月间从170美元下跌到了2美元（此后政府的挽救行动使之又微微上升了一点）。这次下跌体现在价值上大约为200亿美元（20billion）。但是就在汉克？保尔森宣称贝尔？斯登崩盘的同时，他奇迹般地给予摩根（J。 P。 Morgan）为数300亿美元的纳税者的钱去担保贝尔？斯登卷宗里最糟糕的抵押资产项目。这似乎还不够，在同一个宣布贝尔？斯登崩盘并且被摩根银行收购的声明中，美联储，自1930年以来，首次宣布：他们将敞开折扣窗口，允许贷款给投资银行而不仅仅是商业银行。最终，全无自责之意，美联储允许投资银行间接从事抵押贷款投资，而不去投资传统的风险较小的美国国债。原先所估计的价值2000亿的项目，后来证明，根本没有规定限制投资银行究竟可以从美联储借贷多少资金。到底发生了什么？我们知道，汉克？保尔森担任财政部部长之前是高盛（Goldman Sachs）集团的首席执行官（CEO）。但是谁是获益者？摩根的股东们在宣布接管贝尔？斯登公司的同时，立刻见到他们所拥有的股票价值升高了200亿美元。贝尔？斯登债券投资者们则或许损失了200亿美元，但是他们的负债投资者们，手中持有超过1200亿美元的贝尔？斯登的负债有价证券，很快被证明毫发无损。他们坐拥�