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衬贸龃蟮ā⒋葱路从Φ娜嗣墙峋哂杏攀啤１热纾康つ幔患倚菹胁鸵笠担扛雒拦恕�3亿人提供免费早餐……结果，在2009年2月的某一天；有差不多200万人到场。这样做的风险是显而易见的，但是管理者认为很值得传达这样的信息：我们感受到了你的痛苦，而且即使当你需要付钱的时候，我们提供的产品也是超值的。这一行为的额外奖励就是，在随后至少一两天里，整个国家一时间都在谈论这家公司，商人们发现几乎不可能获得任何其他的注意力。
这场衰退将让你亲临考验，并创造出前所未有的开发领导力的机会。危机时期真正提供的不仅仅是证明领导力的机会，还有开发领导力的好机会……建立起超越你和其他人目前在组织里所拥有的领导能力。有关优秀绩效的科学调查令人信服地说明，各种高能力是经过开发后获得的，而不是自然而然地出现。关于领导者是先天还是后天制造的问题已被解决：他们是后天制造的。开发领导力的关键就是将自己推出去……或者被别人推……只要超越你现有的能力，强迫自己去做不擅长的事情。有许多公司以开发领导者而闻名遐迩……百事可乐、宝洁公司、通用电器……不断地让管理者在各个工作岗位之间调动。但是这一过程很慢，而且在任何时候只能照顾到一部分人。
关于金融危机和萧条，一件很棒的事就是它给每个人提供了在当前的工作中提高自我的机会。许多CEO都告诉我，他们曾被迫应对职业生涯早期经历的危机，比如宝洁公司的劳夫利，他经历的是亚洲金融危机。这些危机有效地培养了他们的能力，这是他们后来当上CEO的关键因素，事实上，如果不是经历了这些危机，他们可能也成为不了CEO。
某些训练能让经历特别富有成果。训练是很有益的。你可以在脑子里想清楚你想要提升的确切的某些能力，以及如何达成这一目的。但最主要的是，不断尝试不擅长的事能让你变得更强，将其坚持很长时间能让你变得十分优秀。现在，面对着几代人以来出现的最大商业挑战，你手中正掌握着一个能让你成为强得多的人的巨大机会。这是个令众人瞩目但并不是每个人都能抓住的机会。
最后一点应用得更加广泛。每个人都面对着这场全球性的衰退呈现出的机会，虽然有时候是隐蔽的，但只有一部分商人会看到这些机会；在这些人中，只有一部分人会克服恐惧甚至试着利用这一优势；而在这部分人里面，只有很少一些人会成功。这个筛选是一个无情的进程，要想通过它需要做对很多事情，而首先要做的就是理解这场不寻常的衰退的非凡的本质。
新常态（1）
应对一场危机最显著的形式便是消防人员的反应。因而在这次的经济危机中，思考一下心理研究者们在研究消防人员时知道了什么是很值得的。研究者调查了两组消防员，他们分别由新手和退伍军人组成，研究者观察他们在看到燃烧着的建筑物时的反应。新手注意的是那些明显的物体，那些我们任何一个人都能观察到的元素……火焰的高度和颜色，建筑物燃烧的部分；而退伍军人虽然面对着同样的火焰，眼中看到的却是不同的东西。他们看到的是整个过程。他们注意到了一些线索并从中得知火是从哪里、是如何燃烧起来的，为什么它一直燃烧到被人发现的那一刻，以及火势下一步会怎样发展。通过将火看作一个过程，而不是某些特征的简单组合，他们就会制定出一个应对它的计划，这就是成就高效消防员的原因。
经济也是一样。将这场衰退看作是一系列的统计数据是很简单，也很诱人，但几乎毫无用处。这次萧条不断地被作为独立事件谈论，但是这种思路无法帮助你应对它。相反，我们应该把它看作一个片断……一个巨大的、显著的片断……一个没有开头也没有结局的连载故事中的片断。这个片断结束后另一个片断紧随其后，这与一年前大多数人所期望的非常不同。
将这次萧条看作整个故事中的一部分是我们能更好地理解它并足以应对它的唯一希望。就像故事本身让人着迷一样，我们真正关心的是自己的故事……我和我的组织在这个故事里发生了什么？这是由我们每个人自己决定的，在这样做的时候，我们不但在看这个故事，同时也在写故事。我们每天都在故事中阅读着巨大的例如财政力量在发挥作用、经济上下波动、数万亿美元和数以百万计的就业机会等等信息，但重要的是要记住：这个故事实质上是像我们自己一样的个体每天在做着决定。
同样重要的是将目光聚焦在故事最重要的元素上，并能弄清楚在目前这部分的世界经济传奇故事中最重要的因素是什么。目前，最重要的因素有两个。一是美国消费者的行为。虽然他们占全世界消费者的比重不到5％，但他们有着强大的购买力，更值得注目的是他们在过去若干年里奇特的、无法预测的行为，这些都是导致和加剧萧条的关键因素。
另一个因素是风险，以及全世界的经济玩家们如何看待风险……动荡的爱恨交加的关系在目前的萧条和接下来的故事里都是中心。
近些年来，全球经济的故事极其复杂，但是如果我们仅仅将它看作关于两个元素……美国消费者和风险的故事，它就变得容易理解和有用得多了。
资本浪潮
这个故事可以在任何地方开始，虽然它没有开始，但是我想起了在那个当金融危机还只是一个模糊猜想的不寻常的早上，我问艾伦·格林斯潘为什么美国的房屋价格迅速上升。他以谈论柏林墙的倒塌开始了回答。起初我以为他误解了我的意思，但他没有。他是想说前苏联解体和东欧剧变标志着全球金融改革的开始，它向世界释放了大量的资金，东欧和俄罗斯数以亿计的新资金，加上经济改革已暗流涌动，成为了资金的生产工人，以及将储蓄倾注到全球资本市场的中国的数十亿资金。随着冷战的结束，全球各国政府都抵制削减预算，因此可获得比使用其他途径更多的资金。
新常态（2）
结果就造成了格林斯潘和其继任者本·伯南克所说的全球储蓄过剩：一个全世界从没见过的资金海洋，储存在金融机构里必须贷给别人。这些资金的大多数都涌向了美国，其效果被高智商金融专家发明的令人兴奋的资产证券化快车放大了许多倍。结果之一就是所有的资本都在寻找归属，基本上任何人都可以得到贷款，包括数以百万计的不应该被允许的人。
这个版本的故事经过高度压缩到这样，漏掉了一些重要的事件。在20世纪90年代早期，美国和其他国家经历了第一个历时8年的萧条，从总体上看是短暂和温和的。这个萧条结束以后，舞台上演了一场有史以来最强劲的牛市，到20世纪90年代末，又兴起了一场最大的公司并购浪潮……这是在房地产泡沫之前，关于所有这些新获得的资金如何有力地刺激市场的第一个预兆。世界经济也反复交错，出现了墨西哥、俄罗斯的金融危机和亚洲长期资本管理公司的崩溃，随之是2001年的短暂萧条。总而言之，在储蓄过剩开始出现和席卷全球后的大约10年时间里，世界经济从没到达极乐世界，有些时候的有些事甚至总是错的。
但现在所有不利的因素都一起浮上水面。资本的过剩加速了中国、印度的超速增长，其他储蓄型经济又向世界释放出更多的新资金。同时，全球资本市场不断提高的效率意味着这数万亿美元一天24小时被不停地指向具有最高使用回报的地方。每一美元资金比以往的任何时候都更高效。经济的变化比以前更多地以信息为基础，较少基于有形资产……这意味着比起以前以工业为基础的经济，现在只需用少得多的资金就可以创造出财富。
结果就是世界从没见过这么多的资金寻找归属……当所有东西都很丰富的时候其价格就会变得便宜。利率很低而且在下降，特别是格林斯潘以较低的短期利率刺激2001年萧条后的经济……虽然正如他常常指出的，他没有调节大部分是与抵押情况相关的长期利率。那些利率更多地受全球资金供给的影响。
大量的资本本身也许还没有改变世界，但是与之同时发生的一些事被证明是起着重要作用的。经历了2001年的萧条和2002年的缓慢复苏之后，世界经济开始蓬勃发展，以前从没发生过这样的事。最终，在经过20世纪90年代的磕磕碰碰之后，一切事好像都正在变得正确。从2002年到2007年，世界上的主要经济体和大多数较小的经济体都在同时发展，并且以相当可观的速度疾驰着。
为什么繁荣变成了一个问题
说全球经济繁荣是个问题似乎很奇怪，但是当它与很容易就能获得的钱结合在一起的时候就是个问题了。两者的混合点燃了一个借贷的循环并最终导致麻烦的产生，特别是在经济繁荣气候下的借款者们发现借来的钱总能花得精光时。这种借贷的循环成本低廉，而且资产和借来的资金还能不断升值……就像迈阿密公寓，人们对其不断地购买只是为了将其转售，而不是在里面生活。
风险似乎被蒸发了。杰里·格莱塞，转基因共同基金公司一位备受尊敬的管理者，他在2006年计算风险与回报的关系时发现两者的曲线出现了向下的拐点。也就是说，有史以来的投资者们总是要求高风险投资有较高的回报率，这是个再普通不过的常识，甚至不值一提，然而在分析全球各种类型的投资时，格莱塞发现了“第一条斜率为负的风险回报线”。投资者们为某些资产付出如此高的价格……现代艺术、垃圾债券、伦敦公寓、绩优股……实际上他们已稍稍接受了高风险低回报的投资。
新常态（3）
投资者们愿意接受无回报的风险是因为经济的繁荣诱使他们相信风险也许不再存在。因此他们变本加厉地借钱、投资，促使繁荣之火燃得更旺……这是一个自我增强的螺旋式上升。一位成功的私募股权经理在这其间告诉我，有一家大银行劝说他借贷1000万以买下一幅画，他至少意识到这太疯狂了。耶鲁大学经济学家罗伯特·希勒，这个像格莱塞一样只能发出孤独声音的人试图告诉全世界即将到来的是什么，他通过观察得出，由于严格的经济循环，在繁荣的最后几年全球经济增长速度将加快：“自从2004年以来的膨胀带来的较好的一点可能就是，由众人自己投机行为造成的繁荣增加了消费。”
在世界最大的经济体美国，这一循环在房地产行业表现得尤为突出。这一点相当重要，因为房屋是操纵着美国经济和世界大半经济的消费者所拥有的最值钱的财产。对于他们来说，杠杆原理非常有效：只要房屋价格飞速上涨，消费者们就觉得他们必须马上买下一套房子……除非他们永远不可能负担得起它。他们尽自已所能买下最贵的房屋好从升值中获得最大的收益。而且他们借尽可能多的钱，还是为了从飞涨的房价中套取最大的利润。数百万的人们都在做诸如此类的事，在这一过程中将房屋的价值推得更高了。
一个重要的结果就是消费者们觉得自己富有了，并且消费也相应地增加了。他们花的钱一年比一年多，甚至当令人尊敬的经济学家们争论这场派对持续时间太久，消费者已经无法想当然地维持下去的时候，消费还在增加。消费者主宰着世界经济，正如他们几十年来所做的那样。在美国，消费在整个经济行为中的比重占到了71％，这是自从1939年来最高的。购买……不是储蓄、投资或者交税……成为经济生活的全部意义所在，巨大的、世界范围的、由消费者驱动的机器转得越来越快。
世界改变的那一天
世界改变的那一天是2007年6月13日，虽然当时没人感觉到。如果不回想的话这些转折点就永远不会清晰，当它们实实在在出现的时候没有人能确切地说出它们为什么会发生。但是在那一天，不管是什么原因，投资者开始对风险有了清醒的认识，我们今天正在对付的令世界变色的风暴也接踵而至。
具体地说，投资者们开始感觉到他们从事风险投资并没有得到足够的回报。就在前一天，世界上最安全的10年投资……10年期美国国债，其收益率是53％，而代表了世界上最粗略的一些金融工具的企业垃圾债券收益率指数，仅有77％……两者风险相差如此之大，而收益率相差极其狭小。事实上，它也是可能有的最小的差距了。第二天，也就是6月13日，差距开始拉大，并且这一发展态势不可思议地保持了18个月。
起初这些效应几乎不被注意，但是到了8月它们无处可逃了。那就是次贷危机开�