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宏观面风险
目前A＋H股的A股价格几乎全部高于H股，据截至6月11日的资料显示，上海石化在A股市场上的价格为元，而H股价格仅为港元，A股价格是H股价格的几倍。正是这种巨大的利差刺激，导致不少投资者青睐H股投资。
据了解，目前内地资金主要通过两种途径流入香港股市：一是内地居民亲自携资金到香港炒股；二是通过内地券商在香港的分支机构炒港股。
虽然目前投资港股有着较大的盈利机会，但同样蕴藏着极大的风险。据介绍，第一是法律风险。根据国家的相关法律法规，目前直接炒港股并未正式对内地居民放开。内地居民投资港股，除通过商业银行或基金公司发行的QDII（合格境内机构投资者）产品间接投资H股及其结构性产品外，内地的个人或单位直接投资H股都属违法、违规行为，不受法律保护。
第二是资金成本风险。要想投资港股，内地投资者必须购买外汇，然后将美元或港元通过内地商业银行汇入相应券商在香港商业银行的账户。购汇结汇都需要付出一定的成本。此外，无论是通过券商还是中介机构进行港股交易，都必须支付手续费。
第三是投资操作风险。由于香港股市实行T＋0交易，没有涨跌幅限制，这对于习惯了A股交易制度的内地投资者而言，投资风险较大。
为了迎合股民的投资需要，自5月11日起，中国银监会放宽商业银行QDII产品投资限制，公布QDII机制的投资范围扩大至港股，不少银行把可以投资港股的理财产品作为招揽客户的法宝。
微观风险
微观主要来自以下几个方面：
首先，监管和交易规则有巨大差异。香港证券市场的监管规则与交易规则完全不同于内地。除了不设每日涨停板外，香港股市还有停牌等一系列机制。但目前除少数做过港股的私募基金，包括证券业专业人士在内，真正懂得、甚至只是了解香港股市的人很少。信息缺乏使得投资人一旦冲动投入、选股不慎，比起国内市场，可能受到更大损失。
其次，与内地的自成体系、相对封闭运行不同，完全开放的香港股市国际关联度高，发达国家的金融、经济政策等都会直接影响股市的涨跌，波动较大。美国次级债风波对港股的影响就是一个很好的例证，而同期国内A股几乎没受什么影响。
第三，汇率的影响。在人民币汇率不断升值的情况下，尽管港币也保持坚挺，但仍在一年多时间里对人民币汇率跌破了1：1，因此，投资境外证券，汇率的因素也不能不考虑。
第四，为目前较低的港股市盈率所迷惑。目前不少机构和个人看好香港股市，认为其20多倍的市盈率与国内A股40多倍的市盈率相比，存在很大的上升空间。事实上，作为成熟的国际市场，香港的定价更准，预期并不容乐观。
港股与A股交易之异同
A：交易时间段
香港股市每个交易日在早上10：00开盘交易，中午12：30收市休息；下午14：30开盘，交易直到16：00结束。这与A股的交易时段有明显差异。此外，指数期货的交易时段要比股票市场多出30分钟，具体的时间为早上9：45开盘，下午16：15结束。
值得注意的是，港股的节假日也与A股不尽一致。由于是与国际接轨的市场，在“五一”、“十一”及春节三个假期中，香港股市的休市时间比内地股市短，在每年的圣诞节、佛诞节、重阳节、中秋节等中西方节日时，港股根据假期时间休假。对于初入香港的内地股民来说，可以登陆港交所网站来查询每年具体的休市时间。
B：关注开盘
关注过香港股市的股民应该知道，香港股市开盘跳空高开或跳空低开情况很多，裂口出现的次数要明显比A股市场多。原因主要是美国股市对港股影响巨大。一般情况下，美国股市在前一个交易日收盘的涨跌情况将决定港股第二天开盘的走向，一些在香港上市的H股和红筹股，比如中国人寿（）、###（）、中国石油（），它们在美国纽约交易所上市预托凭证的收盘价，基本上会是香港上市的这些股票第二天的开盘价格。
不仅是香港股市，亚太地区各个股市都受美国股市的影响，特别是早于港股1小时开盘的日本股市的变动，很多时候都是港股涨跌的风向标。
C：利率变化
投资A股的新老股民都知道，央行是否加息直接影响A股市场的走向。香港股市同样也会受到银行利率变动的影响；不过，与内地不同的地方在于香港利率的变动并不掌握在香港金管局（功能类似于中央银行）手中，而是由各家银行自行决定。在这种市场状况下，当几家大的发钞银行如汇丰银行、中银香港、渣打银行决定调整存款利率时，香港其他的中小银行往往会跟随调整。
不过，总体而言香港银行的利率变动这几年对市场的影响还是比较小的，特别是对国企股的走势几乎没有影响，因为受香港利率的变动影响最直接的是本地银行及地产股。
D：有关高送配
与A股股民喜欢公司高送配股份相比，香港股民更愿意买一些高股息的股票。如果某一家公司推出10股送10股的高送配方案，这在A股可能会迎来一波大涨，而在港股则可能是一波大跌。究其原因，香港股民往往会担心高送股会摊薄利润，影响公司年底分红利，或是大股东之间有利益输送。
E：涨跌幅无限制
香港股市并没有涨跌10％停牌的制度，无论是新上市股份还是已上市股份，每天的涨跌幅都不受限制。一般情况下，H股及香港大蓝筹股每天的涨跌幅也不过3％左右，10％则是属于极端情况，一年下来也不会有几次。
F：T＋0交易方式
同时采取T＋O的交易方式，也就是说股民当天买入的股份可以当天卖出，这种交易方式的好处在于提高市场的交易量，当投资者发现自己犯错误时，也可以马上止损。但对新入市的股民来说，往往喜欢利用这点来频繁买卖，做超短线的交易。
G：庄家
庄家炒作低价股在A股市场上不是新鲜事，在香港也同样有专门炒“仙股”（意为1股仅为几毛钱）的私募基金，香港股市交易的特点是成交大多集中在市值较大的股份上，而一些三四线的低价股；日常几乎没有什么成交，由于价格低廉，很容易被操控，日涨跌幅30％～40％的股票往往就是这些低价股，这类型的股票最好还是少碰为妙。在2005年，曾经有一只民企股在不到1个半小时的时间内下跌92％，买了这只股票的股民根本来不及出逃。
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时间差带来的套利机会
H股便宜还有上涨空间，据摩根大通估算，A股2007年、2008年的平均市盈率分别为34倍和倍，而H股相应为倍和倍，比A股便宜近一半。
H股与A股的价格高差主要源于两个市场之间存在资本壁垒。从未来的趋势看，这种差额应该逐步缩小，同一个公司H股价格和A股价格理论上应趋同，这就给投资者带来投资机会。
国际国内热钱流向H股看好港股特别是H股市场的另一个理由，首先很多国际游资看好中国市场却受QFII额度限制，会选择绕道香港间接投资中国内地。
另外从内地看，管理层允许QDII投资港股，这促成内地部分资金也流向香港市场，所以从资金格局来看，香港市场还处于财富转移阶段，而这正是牛市初期的基本特征。
A股做H股可进行套利基于同股同权、同股同利的原则，同一个公司发行的股票价格应该一致。目前A股价格明显高于H股价格，H股已经成为被公认的“估值洼地”。
同一个公司在香港和内地分别发行股票，A股、H股每日在走势上方向几乎相同，可以说是同涨同跌；在短线上，投资者可以利用香港T＋0的交易规则和开市时间的不同，进行A＋H股价联动套利。
港股A股存在开盘时间的差异，港股周一至周五交易时间分别为：早市10：00至12：30；午市2：30至4：00；这样A股恰恰比港股提前开盘，投资者可以对照A股做H股，寻求时间差带来的套利机会。
上海证券交易所的A股每天9点30分开市，港股是10点开市，那些A＋H的上市公司，是这半个小时的投资重点。很多时候，A股的剧烈波动早市便会在H股市场相应的股票体现出来。”
如2006年11月24日，新华制药（000765）A股开盘后迅速飙升，十几分钟的涨幅便已接近4％，他随后在H股（0719，HK）以港币买入，当天在港币抛出，赚4％。11月27日，北人股份（600860）A股跳空高开，约20分钟便冲击涨停，于是，他在H股（0187，HK）开盘时段以港币买入10万股，当天又以港币卖出，转眼就赚了5％。
莫迷信折价率
目前，共有40多只股票同时在香港与内地市场上市，将这些股票的股价以及港币对人民币中间价计算，H股价格全部低于A股，例如：8月30日，中国铝业A股价元，H股价元。大唐发电A股价元，H股价元。
这主要因为两个市场之间存在资本壁垒。从未来的趋势看，这种差额可能会逐步缩小，这就给投资者带来投资机会。
目前，除了已经在内地和香港两地上市的公司之外，还有众多红筹股公司正在回归A股市场的路上。从历史经验上看，提前布局这些有回归概念的红筹股也可以给投资者带来盈利机会。
值得注意的是，A股与H股之间的价格偏差可以缩小，但不会出现同价现象。由于两地有各自的市场环境和投资理念，有各自的定价准则，不能简单地比较谁的定价更权威。
从历史上看，从1993年开始出现A＋H两地上市后，A股对H股一直有溢价。只在1994年、1995年以及2006年间出现过短暂的几次折价情况。
虽然许多投资者被H股巨大的折价率吸引，但很多专家建议，在香港股票市场中，购买估值低的H股风险未必小。
A＋H股有一个比较明显的特点，就是流动性比较好，机构很容易变现，当他们改变对市场判断的时候，首先抛的就是这些股票。前段时间，港股受美国次级债影响，恒生指数创出六年来最大跌幅，估值低的招商银行、平安保险，当天跌幅均超过7％，使许多投资者损失惨重。
“细价股”风险大
一直以来，香港主板的股价档次拉得比较大，有近400只股票的价格低于1港币，但也有股价高达几百港币的股票。以昨天收盘价计算，其中，最高股价为宏利金融，收盘价为港币；最低股价为中建科技，收盘价为港币。最高价与最低价相差大约7254倍。
在港股市场中，高价股主要集中在金融、制造、消费、地产等4个行业当中。其中，4只股票价格超过200港币，6只股票价格超过100港币（国内市场只有7只）。
细价股在香港又称“仙股”，指交易价格偏低的股票，至于价格低于什么水平才称为细价股，未有统一认识，但较多人认为，那些平时交易价格低于5毛钱的股票常被称为细价股。而交易价格在几分钱水平的股票在香港一般亦被称为〃仙股〃。
一般细价股有如下几个特点：（1）成交量偏低。据香港联交所统计，2001年，在主板上市的公司，有26％每日成交量平均少于10？万元；（？2？）？交易价偏低（？即细价股）；（3）股份市值颇低（？即小型股）；（4）公司业绩较差，多为亏损；（5）每股净值较低。据香港联交所统计，截至二零零二年五月底，香港主板的股份约有73％的交易价低于美元，新加坡则有57％、澳洲有54％、伦敦和台湾均有20％、东京和韩国少于1％，？而纽约或中国内地的数字均为零。在主板上市的所有公司中，95家公司（占总数的12％）的个别市值低于首次上市所需最低市值，即少于港币1？亿元。
由于以上特点细价股亦带来较多问题：（1）由于香港交易所的自动对盘及成交系统（？自动对盘系统）无法为股价低于1仙的股票进行交易，许多细价股须以碎股形式，透过半自动对盘系统，？由经纪以人手进行交易。这导致在输入买盘卖盘时，？出错机会增加，若经纪无法纠正有关错误，便须承担损失。（2）？在半自动对盘系统进行交易，不及在自动对盘系统进行交易般具透明度。因此，发行人的股票不宜长期在半自动对盘系统交易；（？3？）？由于小量资金及数宗交易已足以令细价股的股价有变动，？而股价的轻微变动又可导致升跌的百分率有重大变化，？因此细价股很容易在市场受到操控；（4）？市场上有许多蓄意压低股价的例子，主要是透过股份拆细、供股及其它集资活动而进行，损害了小股东的权益；（？5？）？尽管股票的上市价并不一定是公司素质的指�