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而深远的。在私募领域，不同类型的投资者对企业的影响是不同的，在我国有以下几类投资者：个人投资者、风险投资机构、产业投资机构和上市公司。
（1）个人投资者，虽然投资的金额不大，一般在几万元到几十万元之间，但在大多数民营企业的初创阶段起着至关重要的资金支持作用。这类投资者很复杂，有的人直接参与企业的日常经营管理，也有的人只是作为股东关注企业的重大经营决策。这类投资者往往与企业的创始人有密切的私人关系，随着企业的发展，在获得相应的回报后，一般会淡出对企业的影响。
（2）风险投资机构，是20世纪90年代后期在我国发展最快的投资力量，其涉足的领域主要与高技术相关。在2000年互联网狂潮中，几乎每一家。公司都有风险投资资金的参与。国外如IDG、Softbank、ING等，国内如上海联创、北京科投、广州科投等，都属于典型的风险投资机构。它们能为企业提供几百万乃至上千万的股权融资。风险投资机构追求资本增值的最大化，它们的最终目的是通过上市、转让或并购的方式在资本市场退出，特别是通过企业上市退出是它们追求的最理想方式。
（3）产业投资机构，又称策略投资者，它们的投资目的是希望被投资企业能与自身的主业融合或互补，形成协同效应。这类投资者对民营企业融资的有利之处非常明显：具备较强的资金实力和后续资金支持能力；有品牌号召力；业务的协同效应；在企业文化、管理理念上与被投资企业比较接近，容易相处；可以向被投资企业输入优秀的企业文化和管理理念。其不利之处在于：可能会要求控股；产业投资者若自身经营出现问题，对被投资企业会产生资本进入，对企业的后续融资产生负面影响；可能会对被投资企业的业务发展领域进行限制；可能会限制新投资者进入，影响企业的后续融资。
（4）上市公司，作为私募融资的重要参与者，在我国有其特别的行为方式。特别是主营业务发展出现问题的上市公司，由于上市时募集了大量资金，参与私募大多是利用资金优势为企业注入新概念或购买利润，伺机抬高股价，以达到维持上市资格或再次圈钱的目的。当然，也不乏一些有长远战略眼光的上市企业，因为看到了被投资企业广阔的市场前景和巨大发展空间，投资是为了其产业结构调整的需要。但不管是哪类上市企业，它们都会要求控股，以达到合并财务报表的需要。对这样的投资者，民营企业必须十分谨慎，一旦出让控股权，又无法与控股股东达成一致的观念，企业的发展就会面临巨大的危机。
以上各种投资者，民营企业可以根据自身业务特点或经营方向进行选择。
（三）股权融资在企业投资与经营方面的优势
（1）股权融资需要建立较为完善的公司法人治理结构。公司的法人治理结构一般由股东大会、董事会、监事会、高级经理组成，相互之间形成多重风险约束和权利制衡机制，降低了企业的经营风险。
（2）在现代金融理论中，证券市场又称公开市场，它指的是在比较广泛的制度化的交易场所，对标准化的金融产品进行买卖活动，是在一定的市场准入、信息披露、公平竞价交易、市场监督制度下规范进行的。与之相对应的贷款市场，又称协议市场，即在这个市场上，贷款者与借入者的融资活动通过直接协议进行。在金融交易中，人们更重视的是信息的公开性与可得性。所以，证券市场在信息公开性和资金价格的竞争性两方面优于贷款市场。
（3）如果借贷者在企业股权结构中占有较大份额，那么他运用企业借款从事高风险投资和产生道德风险的可能性就将大为减小。因为如果这样做，借款者自己也会蒙受巨大损失，所以，借款者的资产净值越大，借款者按照贷款者的希望和意愿行事的动力就越大，银行债务拖欠和损失的可能性就越小。
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中小企业常见的股权融资方式（1）
。（一）产权交易融资
产权交易是企业财产所有权及相关财产权益的有偿转让行为和市场经营活动，是指除上市公司股份转让以外的企业产权的有偿转让。
产权交易在内容上可以分为两个不同层次：第一个层次是企业财产所有权的转让；第二个层次是在保持企业财产所有权不变的前提下，实行企业财产经营权的转让。
产权交易从价格上可以划分为产权溢价交易、产权平价交易、产权低价交易。
1。产权交易的途径
（1）证券交易所的股票（股权）交易，即在证券交易所的场内进行已上市公司的股权交易。
（2）柜台股权交易，即未上市公司在证券交易场所以外的股权交易。
（3）有形市场的产权交易，即在有形的产权市场中进行的产权交易。
（4）无形市场的产权交易，即在有形产权市场之外，通过买卖双方一对一进行的产权交易。
2。产权交易中心
产权交易中心是指经国有资产管理部门授权的，在国有资产有偿流转过程中利用公开、市场化的方式独立行使产权交易监督权的事业法人。其职能主要体现在3个方面：一是通过阳光交易体系构建反腐败的体制基础；二是成为交易信息资源的集合平台；三是实现国有资产流动环节的保值增值。
3。产权交易机构的市场定位
产权交易机构的定位是撮合交易和提供与交易配套的服务，具有完全企业化运作特点。政府应该对其发展起到引导和规范的作用，但不宜做过多的行政干预。
4。三板市场（场外交易市场）的含义
三板市场主要指“代办股份转让系统”和地方产权交易市场。
“代办股份转让系统”是根据中国证监会解决历史上遗留问题的既定政策，2001年6月12日由中国证券业协会发布了《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》，对原STAQ、NET系统挂牌公司在未上市前的股份转让做出的安排，即证券业协会选定6家券商，利用其下属的318家分布在全国各地的证券营业部，采取每周3天，设涨跌幅比例限制为5％的方式进行代办转让。2001年7月16日，由指定的证券公司代办股份转让业务正式运行，首批挂牌公司包括大自然、长白、清远建北、海国实、京中兴和华凯。2002年8月29日，出于维护退市公司流通股东权益的考虑，该系统又被赋予为退市公司提供流通股交易平台的功能。迄今为止，已有水仙、深中浩、粤金曼、上海国嘉、深金田等退市公司在该系统挂牌交易。
地方产权交易市场由原体改及财政、国资系统组建的产权交易所和由科委系统组建的技术产权交易所两大部分组成，其主要特点是以做市商或会员代理制交易为特征，进行产权、股权转让及资产并购、重组等。从1988年武汉市成立全国第一家产权交易所至今，最多时全国有200余家产权交易所，尤其是近两年来，地方性产权交易市场的发展十分迅猛，其主要原因是地方中小企业的发展缺少金融服务支持，更缺少资本市场的支持。
5。产权交易流程
（1）产权交易出让方提交文件。
（2）产权交易出让方提交文件齐备后，产权交易中心出具产权交易受理通知书。
（3）产权交易项目挂牌15日，通过产权交易中心网站、电子显示屏等多种渠道对外公布信息。
（4）挂牌期满后，出让方和受让方签订《产权交易合同》，同时，受让方提交企业法人营业执照、近期资产负债表。
中小企业常见的股权融资方式（2）
（5）产权交易结算交割，受让方将产权交易价款交产权交易中心。
（6）交易款到账后，产权交易中心审核并出具产权交易鉴证书、产权转让交割单。
（7）交易双方缴纳手续费，领取产权交易鉴证书，交易双方各按被转让企业资产总额（评估值）的一定比例缴纳手续费。
（8）交易双方持产权交易鉴证书，在工商等部门办理变更手续，同时，出让方领取产权交易价款。
（二）股权出让融资
股权出让融资是指企业出让部分股权，以筹集企业所需要的资金。企业进行股权出让融资，实际上是吸引直接投资、引入新的合作者的过程，但这将对企业的发展目标、经营管理方式产生重大的影响。例如，可以吸引大型企业的投资，大企业投资小企业的方式一般是收购、兼并、战略联盟、联营。收购、兼并的主要方式是全面收购企业股权、部分收购企业股权、增资扩股等。吸引大企业投资，不仅可以解决中小企业的资金难题，更有利于中小企业实现内部管理水平提高、扩大市场等目标。需要注意的一点是，对于那些想完全掌握企业控制权、完全占有企业收益、完全支配企业的生产经营的企业来说，股权出让融资并非一种适宜的融资方式。
在吸引新投资者之前，应仔细考察新投资者是否在以下几个方面与中小企业的创业者保持一致：企业的发展战略及长期发展目标；企业的股权稀释及管理权的分散；企业的盈利方式及利润分配方式。在解决了上述问题之后，企业还应该考虑通过股权出让融资是否能解决企业发展中存在的如下问题：能否提高企业的管理水平；能否加快企业技术的创新和产品开发；能否扩大企业的生产能力和产品的市场份额；能否激励企业科技人员、稳定企业核心管理及技术人员；能否保持稳定的资金来源、保持下一步融资渠道的畅通、促进新的融资方式的开展。
（三）增资扩股融资
增资扩股融资与股权出让融资有很多相似的地方，它是指中小企业可以根据发展需要，扩大股本，融进所需资金。
按扩充股权的价格与股权原有账面价格的关系划分，增资扩股融资可以划分为溢价扩股、平价扩股。另外，从增资扩股的资金来源形式划分，增资扩股融资还可以分为内源融资形式的增资扩股（即通常所说的集资）与外源融资形式的增资扩股（私募）。企业在采用增资扩股融资时，一定要注意相关的法律法规规定，确保操作程序和有关依据合乎法律规定，融得合法资金。
增资扩股的优点：一是利用直接投资所筹集的资金属于自有资本，与借入资本比较，它更能提高企业的资信和借款能力，对扩大企业经营规模、壮大企业实力具有重要作用。二是吸收直接投资不仅可以筹集现金，而且能够直接获得其所需要的先进设备与技术，这与仅筹集现金的筹资方式相比较，更能尽快形成生产经营能力。三是企业根据其经营状况向投资者支付报酬，企业经营状况好，要向投资者多支付一些报酬，企业经营状况不好，就可不向投资者支付报酬或少付报酬，比较灵活，没有固定支付的压力，所以财务风险较小。增资扩股的缺点：一是增资扩股、吸收直接投资支付的资金成本较高。二是增资扩股、吸收直接投资容易分散企业的控制权。
（四）杠杆收购融资
所谓杠杆收购融资，是指企业在收购另外一家企业时，主要通过负债融资，即增加公司财务杠杆的力度的办法筹集收购资金，获得对目标企业的控制权，并从目标企业的现金流量中偿还债务的一种企业收购方式。企业采用杠杆收购方式收购其他企业时，以目标企业的资产作为抵押，筹集部分资金用于收购。在一般情况下，借入资金占收购资金总额的70％～80％，其余部分为自有资金，通过财务杠杆效应便可成功地收购企业或其部分股权。
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杠杆收购融资操作流程
。（一）可行性研究
可行性研究的主要内容包括：明确采用杠杆收购融资收购目标企业的目的；从内部资源或外部借贷两方面考虑需要多少资本投入才能完成收购；融资的成本和收购目标企业后所能带来的短期与长期利益；与其他融资方式进行资金成本率的比较；分析筹资企业自身是否有足够的能力经营目标企业；哪些地区是有吸引力的；目标企业是否具有一个好的管理模式，对其建立自己的管理模式是否可能和可行，等等。
（二）合理的评价
对拟收购的目标企业的评价，可以由企业自身进行，也可聘请财务公司、金融机构的财务专家进行。评价拟收购的目标企业主要从两个方面进行：一是评价企业的财务状况。二是评价企业的产品及销售状况。
（三）资产评估
对目标企业进行财务分析的关键在于确定其是否拥有足够的可抵押资产来支持对其收购所需的资金，这就是对目标企业进行资产评估，所运用的指�