°´¼üÅÌÉÏ·½Ïò¼ü ¡û »ò ¡ú ¿É¿ìËÙÉÏÏ·ҳ£¬°´¼üÅÌÉ쵀 Enter ¼ü¿É»Øµ½±¾ÊéĿ¼ҳ£¬°´¼üÅÌÉÏ·½Ïò¼ü ¡ü ¿É»Øµ½±¾Ò³¶¥²¿£¡
¡ª¡ª¡ª¡ªÎ´ÔĶÁÍꣿ¼ÓÈëÊéÇ©ÒѱãÏ´μÌÐøÔĶÁ£¡
Ç»ÙÃðÐÔµÄÔÖÄÑ¡£ÒÔÏÂÀý×Ó˵Ã÷ÁËͶ×ÊÒøÐÐΪʲô¶Ô¸Ü¸ËÇéÓжÀÖÓ¡£
¡¡¡¡Í¶×ÊÒøÐдÓÊг¡»òͶ×ÊÕßÊÖÖнèÇ®£»³Ðŵ֧¸¶5£¥ÀûÏ¢£»ÒÔMBS×ʲú×éºÏ×÷µÖѺ£»Èç·¢Éú³Ù¸¶Î¥Ô¼£»Í¶×ÊÕ߿ɽӹÜ×ʲú³Ø¡£Í¶ÐдÓ×ʲú×éºÏÖеõ½µÄ»Ø±¨ÊÇ8£¥£¬»¹µô5£¥µÄÀûÏ¢£»Í¶Ðеõ½µÄÊÇ3£¥µÄÀû²î£»Ò²¾ÍÊÇ˵Ͷ×ÊÒøÐÐ×öÕâÏîÒµÎñµÄÀûÈóÂÊΪ3£¥£»Èç´Ë¸ßµÄ»Ø±¨£¨¼ÓÉÏÊг¡ÉÏÇ®¶à£»×ʽð³É±¾µÍ£©Ê¹Í¶Ðдó¹æģʹÓøܸËÀ©´ó¹æÄ££»×¬È¡¸ü¶àµÄÀû²î¡£ÓÉÓÚͶÐв»ÏñÉÌÒµÒøÐÐÄÇÑùÊÜ×ʱ¾³ä×ãÂʵÄÏÞÖÆ£»¸Ü¸ËÂÊÖðÄêÉÏÉý£»2007Äê²ÆÕþÄê¶ÈÃÀ¹úÎå´óͶÐеÄÕ®Îñ¸ß´ï4ª±1ÍòÒÚÃÀÔª¡£
¡¡¡¡2007ÄêÀ×ÂüµÄ¸Ü¸ËÂÊΪ31¡Ã1£¨×Ü×ʲúÓë¹É¶«È¨ÒæÖ®±È£©£»Ä¦¸ù˹̹ÀûΪ33¡Ã1£»ÃÀÁÖ32¡Ã1£»¸ßÊ¢Ïà±È֮Ͻϵͣ¬Ò²´ïµ½22¡Ã1¡£Ò²¾ÍÊÇ˵£¬Í¶×ÊÕßÓÃ100ÍòÃÀÔªµÄ×ʽ𣬿ÉÒÔ½øÐÐ2200ÍòÃÀÔªµÄ½»Ò×£¨ÒԸܸ˽ϵ͵ĸßʢΪÀý£©¡£
¡¡¡¡ÔÚ×ʱ¾Êг¡Öй㷺ÔËÓøܸ˻úÖÆ£¬Ê¹µÃÐÅÓü±¾çÅòÕÍ¡£ÔÚÖÆÔì½ðÈÚΣ»úµÄ»öÊÖ¡ª¡ª×¡·¿ÅÝĺͽðÈÚÅÝÄ·½ÃæÆðµ½ÍƲ¨ÖúÀ½µÄ×÷Óá£
¡¡¡¡2007~2008Äê¼ä£¬ÐÎÊÆÖè±ä£¬×¡·¿ÈËÉêÇëµÄ¿Éµ÷ÀûÂÊ´û¿îµÄÓÅ»ÝÆÚ½áÊø£»¶øÕâʱÀûÂÊÉÏÉý£»·¿¼ÛϽµ£¨ÎÞ·¨ÉêÇëÔÙÈÚ×Ê£©¡£½ØÖ¹2008Äê3Ô£»ÓÐ880Íò¹º·¿Õߣ»Õ¼È«²¿¹º·¿È˵Ä8ª±8£¥µÄ·¿Îݾ»ÖµµÍÓÚµÖѺ´û¿î¡£Ô½À´Ô½¶àµÄ¹º·¿Õß·ÅÆú³¥»¹´û¿î£¬Óë¼ÌÐø»¹´ûÏà±È£¬½»Ô¿³××ßÈ˸ü»®Ëã¡£
¡¡¡¡½á¹ûÊг¡ÉÏÍ˻صÄס·¿ºÍн¨µÄ´ýÊÛ·¿Ôö¶à£»·¿¼Û½øÒ»²½Ïµø£»2006Äê·¿¼ÛֻϽµÁË8£¥£¬¶øµ½2008Äê5Ô·ݷ¿¼ÛϽµÁË18ª±4£¥¡£Î¥Ô¼ÂÊÅÊÉý£¬Ö¹ÊêȨ°¸ÃÍÔö£»MBS×éºÏ¼ÛÖµËõË®£»ÕâʱµÄͶ×ÊÕßÔÚ¿Ö»ÅÖÐÒªÇóͶÐл¹Ç®£»Í¶Ðв»¶Ï½Óµ½×·½É±£Ö¤½ðµÄµç»°£»±»ÆÈ£¨ÒÔ³¬µÍ¼Û¸ñ£©±äÂôMBS¡£MBSÁ÷¶¯ÐԲÔÚס·¿ÐÎÊÆһƬ´óÂÒÖ®¼Ê¸üÊÇÈç´Ë¡£ÔÚÖÚ¶àͶÐÐÕùÏàÅ×ÊÛµÄÇé¿öÏ£¬MBSµÄ¼Û¸ñÖ±ÏßϽµ¡£
¡¡¡¡Êг¡ÒÑʧȥÀíÐÔ£¬¶øͶÐÐÀµÒÔÉú´æµÄÈÚ×ÊÊг¡¹Ø¼üʱ¿Ì¶ÔÆä¹ØÉÏ´óÃÅ£»ÔÚͶ×ÊÕߺÍÈÚ×ÊÊг¡Ë«Ïò¼·Ñ¹Ï£»¼ÓÉϸܸËÂʹý¸ß£»Í¶ÐÐÃÉÊܾ޴óËðʧ£¬Çó¸æÎÞÃÅ£¬Ö»ÄܵȴýÃüÔ˵ݲÅÅ£»Æä½á¹ûÊÇÓÐЩµ¹±Õ£»ÓÐЩ±»½â¾È»òºÏ²¢¡£
¡¡¡¡½ðÈÚÊг¡È¥¸Ü¸Ë»¯µÄÇ÷ÊÆ£¬²»¹ÜÔõô˵¶Ô½ðÈÚÒµ¶¼ÊÇÒ»¸ö»ÙÃðÐԵĴò»÷¡£ÒòΪÏÖ´ú½ðÈÚÒµµÄ·±ÈÙÒÔ¼°¾Þ´óµÄÍâ»ã½»Ò×Á¿¿¿µÄ¶¼ÊǽðÈڸܸˣ¬¶øºÜ¶àµÄ×ʲú¹ÜÀí¹¤¾ßºÍ·çÏնԳ幤¾ßÒ²¶¼»ò¶à»òÉٵشæÔڸܸ˱ÈÂÊ¡£·ÅÆú¸Ü¸Ë»¯²Ù×÷£¬Òâζ׎üÄêÀ´·¢Õ¹ÆðÀ´µÄͶÐÐÒµÎñģʽ×ß½øÁËËÀºúͬ¡£
¡¡¡¡Õý³£µÄÉÌÒµÖÜÆÚÊÇ×ÔÎÒ¸üÕýµÄ£¬ÒòΪծÎñºÍ×ʲú±áÖµÏ໥×÷ÓûáÖð½¥Çå³ý¶àÓàµÄ¸Ü¸Ë¡£È¥¸Ü¸Ë»¯ÔòÊÇ·´ÖÜÆÚµÄ×ÔÎÒÇ¿»¯£¬ÆäÏû¼«Ó°Ïì¶ÌÆÚÄÚºÜÄÑÏûʧ¡£½ðÈÚÊг¡È¥¸Ü¸Ë»¯Ç÷ÊƵÄÓÕÒòÊÇÐÅ´ûÊг¡µÄήËõ¡£ÔÚ¶àÄêµÄÕ®ÎñÀÛ»ýºó£¬È¥¸Ü¸Ë»¯µÄ¹ý³Ì¿ÉÄܵ¼Ö½ÏÔ¤ÆÚ¸üΪÑÏÖصľ¼ÃÔö³¤·Å»º¡£½ðÈÚ»ú¹¹È¥¸Ü¸ËÈÎÎñ»¹Î´Íê³É£»ÓÖÒª²¹³ä×ʱ¾½ð£»¶øÕâЩÓÖÊǶÌÆÚÄÚÄÑÒÔÍê³ÉµÄ¡£Ê²Ã´Ê±ºò¼ûµ×£»Ã»ÓÐÈË¿ÉÒÔÔ¤Öª¡£
¡¡¡¡
Ðü°¸Ö®¶þ¡¡´Î´ûΣ»úÊÇÈçºÎÉý¼¶µ½½ðÈÚΣ»úµÄ£¨1£©
¡¡¡¡µ¼Óï
¡¡¡¡´Î´ûΣ»ú·¢Õ¹µ½½ðÈÚΣ»úÊÇÒ»¸öÒ»²¨ÈýÕ۵Ĺý³Ì¡£´Ó2007ÄêÏ°ëÄê´Î¼¶´û¿î³öÏÖΥԼΣ»ú£¬µ½ÒÔÐÂÊÀ¼ÍºÍ±´¶û˹µÇµÄͻȻµ¹±ÕΪ±êÖ¾µÄ´Î´ûΣ»ú£¬ÔÙµ½ÒÔÀ×ÂüÐֵܹ«Ë¾µ¹±ÕΪ±êÖ¾µÄ½ðÈÚΣ»ú£¬½ðÈÚΣ»úµÄÈý¼¶ÌøÇ°ºó´óÔ¼ÓÃÁËÒ»ÄêµÄʱ¼ä¡£Æä¼ä¼ÈÓлººÍÒ²Óз´¸´£¬Î£»úµÄ½ø³Ì³ÊÖð²½¼ÓËÙÖ®ÊÆ¡£ÔڴδûΣ»úÉý¼¶µ½½ðÈÚΣ»úµÄ¹ý³ÌÖУ¬·¿µØÃÀºÍ·¿ÀûÃÀ°çÑÝÁ˺ËÐĽÇÉ«¡£¶ÔÓÚÁ½·¿£¬ÃÀ¹úÕþ¸®ÏȾÈÖú£¬ºó½Ó¹Ü£¬Æä¹ý³Ì¾ÍÊǴδûΣ»úÉý¼¶µ½½ðÈÚΣ»úµÄÖ¢½á¡£
¡¡¡¡ÃÀ¹ú×Üͳ²¼Ê²Ëµ£º¡°ÃÀ¹úÓöµ½ÁË´óÂé·³£¡¡±
¡¡¡¡½øÈë2008Äê8Ô£¬´Î´ûΣ»ú±ã×ß½üÁ˽ðÈÚΣ»úµÄÁÙ½çµã¡£2008Äê8Ôµ½9Ô£¬ÃÀ¹úµÄÒøÐиñ¾ÖÔÚ¼¸ÖÜÖ®ÄÚ±ãÃæÄ¿È«·Ç£¬»ÐÈç¸ôÊÀ¡£´Ëʱһ²¨Î´Æ½Ò»²¨ÓÖÆð¡£ÓµÓÐ320ÒÚÃÀÔª×ʲúµÄ¼ÓÖݵÖѺ´û¿î·Å´ûÉÌÓ¡µÏÂó¿Ë´¢ÐîºÍ´û¿îÒøÐУ¨Indymac¡¡Bancorp¡¡Inc£©Ðû¸æÆƲú£¬±»ÃÀ¹úÁª°î´æ¿î±£ÏÕ¹«Ë¾½Ó¹Ü¡£³ÉΪÃÀ¹úÀúÊ·ÉÏ×î´ó½ðÈÚ»ú¹¹µ¹±Õ°¸Ö®Ò»£¬ÕâÊÇÒ»ÖÖ²»ÏéÖ®Õ×£¬ÎªÃÀ¹ú½ðÈÚÊг¡ÃÉÉÏÁËÒ»²ãºñºñµÄÒõÓ°¡£
¡¡¡¡Ëæºó£¬»ª¶û½ÖÎå´óͶÐÐÏà¼ÌÓÐÈý¼Ò³öÁËÎÊÌ⣬ÃÀÁÖ±»ÃÀ¹úÒøÐÐÊÕ¹º£¬±´¶û˹µÇ±»JPĦ¸ù´óͨÊÕ¹º£¬À×ÂüÇó¸æÎÞÃÅ£¬ÓÚ2008Äê9ÔÂ15ÈÕÕýʽÐû²¼ÆƲú¡£½öÊ£µÄĦ¸ù˹̹ÀûºÍ¸ßÊ¢Ò²±»ÄÉÈëÕþ¸®¼à¹Ü²¿ÃŵĹÜÀí£¬³ÉΪÒøÐпعɹ«Ë¾¡£Ä¦¸ù˹̹ÀûÕýÔÚΪ°ÚÍÑΣ»ú½Ê¾¡ÄÔÖµØÑ°ÕÒϼң¬°Í·ÆÌعؼüʱ¿ÌÏò¸ßÊ¢Éì³ö¾ÈÔ®Ö®ÊÖ¡¡
¡¡¡¡È«Çò×î´óµÄ±£ÏÕ¹«Ë¾ÃÀ¹ú¹ú¼Ê¹«Ë¾£¨AIG£©±ôÁÙÆƲú£¬9ÔÂ16Èյõ½ÃÀ¹úÕþ¸®½ô¼±¾ÈÖú¡£
¡¡¡¡ÐÅÓÃÅòÕÍ´ßÉúÁ˽ðÈÚÅÝÄ£¬ÕâЩ½ðÈÚÅÝÄ»ý¾Ûµ½Ò»¶¨³Ì¶È¼¯ÖÐÆÆÃ𣬾ÍÊǽðÈÚΣ»ú¡£ÃÀ¹úµÄ´Î´ûΣ»úÒý·¢µÄ¾ÍÊÇ»ª¶û½ÖµÄÉúËÀ½Ù¡£ÒøÐйɵıíÏÖ×îÄÜ˵Ã÷½ðÈÚΣ»úµÄ×´¿ö¡£ÔÚΣ»úµÄ¡°ÕðÖС±Å¦Ô¼£¬Í¬Ò»ÄêÇ°Ïà±È£¬±ê×¼ÆÕ¶û×ÛºÏÖ¸ÊýÖеÄÒøÐйÉÊÐÖµËõˮһ°ë¡£ÒøÐÐÖ®¼äµÄ²»ÐÅÈÎÔÚÔö¼Ó£¬Ã»ÈË¿ÉÒÔÔ¤ÖªÃ÷ÌìÄļÒÒøÐÐÓÖ»á³öÊ¡£
¡¡¡¡ÔÚÖÚ¶àÒøÐÐá§á§¿ÉΣ֮¼Ê£¬Ô½À´Ô½¶àµÄ´¢»§ÕýÇÄÇÄÌá³ö´æ¿î£¬·Åµ½¸ü°²È«µÄÒøÐС£ÃÀ¹úÒøÐС¢JPĦ¸ù´óͨºÍ»¨Æì²¢¹ºÇ°¹²³ÖÓÐÃÀ¹ú21ª±4£¥µÄ´æ¿î£»Ëæ×ÅÃÀ¹úÒøÐÐÊÕ¹ºÃÀÁÖ¹«Ë¾¡¢JPĦ¸ù´óͨÊÕ¹º»ªÊ¢¶Ù»¥»ÝÒøÐУ¬Èý¼ÒÒøÐгÖÓеĴæ¿î³öÏÖ´ó·ùÉÏÉý£¬Ð¡ÒøÐк͵ØÇøÐÔÒøÐеĴ¦¾³¸ü¼Ó¼èÄÑ¡£
¡¡¡¡½ðÈÚΣ»úÖз¢ÉúµÄÕâÒ»ÇУ¬¶ÔÃÀ¹úºÍÈ«ÇòµÄ½ðÈÚÊг¡À´Ëµ£¬¶¼ÊÇÒ»´ÎÇ°ËùδÓеijå»÷¡£ÕⳡΣ»úÎÞÒɸıäÁËÃÀ¹ú½ðÈÚÊг¡µÄ¾ºÕù¸ñ¾Ö£¬Ò²Òâζ׎ðÈÚÒµ´Ó¼à¹Ü¡¢ÔËӪģʽºÍ²úÆ·µÈ·½ÃæµÄÒ»´ÎÖØÐÂÏ´ÅÆ¡£
¡¡¡¡ÃÀ¹ú×Üͳ²¼Ê²Ðû²¼£¬ÃÀ¹ú³öÏÖÁËÑÏÖصĽðÈÚΣ»ú¡£ËûÈÏΪÃÀ¹ú¾¼ÃÐÎÊÆÊ®·ÖÑϾþ£¬ÃæÁÙ³¤ÆÚÏÝÈëË¥Í˵ķçÏÕ¡£ÕâÊÇÆù½ñΪֹ²¼Ê²¹ØÓÚ½ðÈÚΣ»ú·¢±íµÄ×îΪ³ÁÖصĽ²»°¡£Ä¿Ç°µÄϵͳÒÑÔâµ½ÑÏÖصÄÆÆ»µ£¬»Ö¸´½ðÈÚϵͳµÄÕý³£ÔËÐиßÓÚÒ»ÇС£
¡¡¡¡Ã»ÓÐÈËÁϵ½Á˴δûΣ»úµÄÑÏÖغó¹û£¬Ò²Ã»ÓÐÈËÓÐÄÜÁ¦×èÖ¹»ò¿ØÖƽðÈÚΣ»úµÄÂûÑÓ£¬²¹¾ÈÎÞ¼ÃÓÚÊ£¬Ö»ÓÐÐû¸æËÀÍö²Å»á¿´µ½ÐÂÉúµÄÏ£Íû¡£
¡¡¡¡´Î´ûΣ»úµÄºËÐÄ¡ª¡ª·¿µØÃÀºÍ·¿ÀûÃÀ
¡¡¡¡2008ÄêÁùÆßÔ¼䣬ÃÀ¹úÁ½´óµÖѺ´û¿î¾ÞÍ··¿ÀûÃÀ£¨Fannie¡¡Mac£©ºÍ·¿µØÃÀ£¨Freddie¡¡Mac£©£¨ÒÔϼò³ÆÁ½·¿£©±¬³öÁ˾޶î²ÆÎñΣ»ú£¬´Ó¶øÏÆÆðÁËÓÖÒ»ÂִδûΣ»ú¿ñ³±£¬ËæÖ®¶øÀ´µÄÊÇÃÀ¹úÈý´ó¹ÉÖ¸±©µø£¬Á½·¿¹É¼ÛËðʧ¹ý°ë¡£
¡¡¡¡
Ðü°¸Ö®¶þ¡¡´Î´ûΣ»úÊÇÈçºÎÉý¼¶µ½½ðÈÚΣ»úµÄ£¨2£©
ΪÁË¿ØÖƾÖÃ棬×èÖ¹·¿¼Ûϵø£¬ÒÖÖƴδûΣ»úÂûÑÓ£¬2008Äê7ÔÂ26ÈÕ£¬ÃÀ¹ú¹ú»áͨ¹ýÒé°¸Ðû²¼¶Ô·¿µØÃÀºÍ·¿ÀûÃÀ×¢×Ê3000ÒÚÃÀÔª£¬´óÔ¼40ÍòÎÞÁ¦»¹´ûµÄ¹º·¿ÕßÓÐÍû»ñµÃÕþ¸®µ£±£¡£ÕâÊǵ±Ê±ÃÀ¹úÕþ¸®Îª½â¾ö´Î´ûΣ»ú¶ø²ÉÈ¡µÄ×î´ó¹æÄ£µÄÒ»´ÎÐж¯¡£Æä×¢×ʹæÄ£Ö®´ó¡¢Ó°ÏìÖ®¹ã·º¶¼´ïµ½ÁËÇ°ËùδÓеÄˮƽ¡£
¡¡¡¡ÔÚÃÀ¹ú²ÎÒéԺͨ¹ý¸Ã·¨°¸ºó£¬ÃÀ¹ú²ÆÕþ²¿³¤±«¶ûÉ˵£¬¸Ã·¨°¸Óйط¿µØÃÀºÍ·¿ÀûÃÀµÄ¾ÈÖúÌõ¿î¶ÔÈ·±£ÃÀ¹úÊг¡ºÍ¾¼ÃÎȶ¨¡°ÖÁ¹ØÖØÒª¡±£¬ÃÀ¹ú·¿ÊпÉÍûÓÉ´Ë¡°×ªÎ£Îª°²¡±¡£ÃÀ¹úÕþ¸®Ö®ËùÒÔÍ´ÏÂѪ±¾Íì¾ÈÁ½·¿£¬ÊÇÏ£ÍûÒ»À¿×Ó½â¾ö´Î´ûΣ»úÖгöÏÖµÄÖ÷ÒªÎÊÌâ¡£²»¹ý£¬ÁîÃÀ¹úÕþ¸®Ê§ÍûµÄÊÇ£¬¶ÔÁ½·¿µÄ¾ÈÖú²¢Ã»ÓÐֹסÁ½·¿¹É¼Ûϵø¡£µ½2008Äê8Ôµף¬Á½·¿¹ÉƱÒÑÔÚÄêÄÚÁ¬ÐøµøµôÁË9³É×óÓÒµÄÊÐÖµ¡£
¡¡¡¡9ÔÂ7ÈÕ£¬ÃÀ¹úÕþ¸®Ðû²¼½Ó¹ÜÁ½·¿£¬ÈÔûÓÐֹסÁ½·¿¹É¼Û¿ñк¡£9ÔÂ9ÈÕÊÕÅÌ£¬·¿µØÃÀ¹É¼Ûϵø82ª±75£¥£¬±¨ÊÕ0ª±88ÃÀÔª£¬·¿ÀûÃÀ¹É¼Ûϵø89ª±63£¥£¬±¨ÊÕ0ª±73ÃÀÔª£¬¾àÀë³ÉΪ·ÏÖ½½öÓÐÒ»²½Ö®Ò£¡£Á½·¿ÎÊÌâŪµÃÃÀ¹úÕþ¸®½¹Í·ÀöÀ×ÂüÐֵܹ«Ë¾µ¹±Õ£¬¾ÍÊÇÔÚÕâÖÖ±³¾°Ï·¢ÉúµÄ¡£
¡¡¡¡¡ô¡¡·¿ÀûÃÀºÍ·¿µØÃÀµÄÇ°ÊÀ½ñÉú
¡¡¡¡Á½·¿ÊÇÃÀ¹úÕþ¸®×ÊÖúµÄ¹«Ë¾£¬³¤ÆÚÒÔÀ´Ò»Ö±³äµ±×ÅÇ¿´óµÄÖмäÈË×÷Ó㬾ӪģʽÊÇ´ÓÒøÐÐÊÖÖÐÊÕ¹ºµÖѺ´û¿î£¬³ÖÓлò½«´û¿î֤ȯ»¯£¬Âô¸øͶ×ÊÕߣ¬Ê¹ÃÀ¹úÈË¿ÉÒԵõ½¸ü±ãÒ˵Ĵû¿î£»ÕâҲʹµÃÒøÐÐÄÜ·¢·Å¸ü¶àµÄ´û¿î£¬½øÒ»²½À©´ó·¿ÎÝÓµÓÐÕߵĶÓÎ飬Á½·¿Ôò´ÓÖеõ½·áºñµÄÀûÈó¡£
¡¡¡¡ÍøÂçÅÝÄÆÆÃðºó£¬ÃÀ¹ú½ðÈÚ»ú¹¹Õýʽ½«Á½·¿µÄÔËӪģʽµ±³É¿ª±ÙеÄÒµÎñÔö³¤µãµÄ¾ÈÃü²Ý£¬Ñ¸ËÙ¸´ÖÆ£¬½«´Î´ûÍÆÏòÀúʷиߣ¬×îºóÅÝÄÆÆÁÑ£¬´ÓÕâ¸öÒâÒåÉÏ˵£¬Á½·¿»¹ÓÐÒý·¢´Î´ûΣ»úÖ®ÏÓ¡£
¡¡¡¡·¿ÀûÃÀºÍ·¿µØÃÀ·Ö±ðÉèÁ¢ÓÚ1938ÄêºÍ1970Äê¡£ÕâÁ½¼Ò»ú¹¹ÔÚÃÀ¹úס·¿ÈÚ×ÊÌåϵÖаçÑÝןËÐĽÇÉ«£¬ÊÇÃÀ¹ú¹ú»áΪ±£Ö¤×¡·¿´û¿îÊг¡×ʽðÁ÷¶¯¶øÁ¢·¨ÉèÁ¢µÄ»ú¹¹¡£¡¡Á½¼Ò¹«Ë¾²»·¢·Å´û¿î£¬µ«³ÖÓдû¿î»òΪ´û¿îµ£±£¡£·¿µØÃÀºÍ·¿ÀûÃÀµÄÖ÷ÒªÒµÎñÊÇ´ÓµÖѺ´û¿î¹«Ë¾¡¢ÒøÐкÍÆäËû·Å´û»ú¹¹¹ºÂòס·¿µÖѺ´û¿î£¬²¢½«²¿·Öס·¿µÖѺ´û¿î֤ȯ»¯ºó´ò°ü³öÊÛ¸øÆäËûͶ×ÊÕß¡£ÕâÁ½¼Ò·¿´û»ú¹¹ÓµÓлòÌṩµ£±£µÄµÖѺ´û¿î×ÜÖµÔ¼5ǧÒÚÃÀÔª£¬Ï൱ÓÚÃÀ¹úËùÓз¿ÎݵÖѺ´û¿îÕ®ÎñµÄ½üÒ»°ë¡£
¡¡¡¡µ½ÁË2004Ä꣬Ҳ¾ÍÊǴμ¶´û¿î¿ªÊ¼»ð±¬µÄʱºò£¬ÐÎÊÆ·¢ÉúÁ˱仯¡£Êг¡ÉϳöÏÖÁËеľºÕù¸ñ¾Ö£¬Á½·¿µÄ¾ÓªÄ£Ê½±»¾ºÕù¶ÔÊÖÄ£·Â£¬Á½·¿µÄÊг¡·Ý¶îÊܵ½Íþв¡£Ç¡ÔÚ´Ëʱ£¬ÃÀ¹ú¹ú»áÒªÇóÁ½·¿ÏòµÍÊÕÈë¼ÒÍ¥Ìṩ¸ü¶à´û¿î¡£²»È¥ÇÀÕ¼Êг¡¾Í»á±³ÀëÕþ¸®³ÉÁ¢¸Ã¹«Ë¾µÄ³õÖÔ£¬ÕâÊÇÁ½·¿µÄʹÃü¡£×÷ΪÁ½·¿¹É¶«µÄͶ×ÊÕßÒ²¼«Á¦ËËÓÁÁ½·¿´óµ¨ÊÕ¹º×¡·¿µÖѺ´û¿î£¬ÒÔͼ¸ß¶î»Ø±¨¡£¶øÒøÐÐÌá³öµÄÒªÇóÔòÁîÁ½·¿ÎªÄÑ£¬ÒªÇóÁ½·¿¾¡Á¿ÊÕ¹º×î¾ß·çÏյĴû¿î£¬·ñÔò½«¶Ï¾øÓëÁ½·¿µÄÒµÎñÀ´Íù¡£
¡¡¡¡ÔÚÒøÐС¢¹ú»áºÍ¹É¶«µÄÈýÖØѹÁ¦Ï£¬Á½·¿´Ó´Ë×ßÏò³äÂú¾£¼¬µÄɽ¼äС·£¬Ëæʱ¶¼ÓÐ׹ѵÄΣÏÕ¡£2006~2008Äê¼ä£¬·¿ÀûÃÀÊÕ¹ººÍµ£±£µÄ¸ß·çÏÕ´û¿îÊǹ«Ë¾´ËÇ°ÀúÄê×ܺ͵ÄÈý±¶¡£×î¸ß·åʱ£¬Õ¼ÃÀ¹ú¼Òͥס·¿µÖѺ´û¿îÊг¡·Ý¶îµÄ40£¥¡£
¡¡¡¡·¿ÀûÃÀÔøÔÚ2000ÄêÐû²¼£¬¹«Ë¾½«¼Æ»®ÔÚ2010ÄêÇ°´ÓµÍÊÕÈë¡¢ÉÙÊý×åÒáºÍÓзçÏÕ½è¿îÈËÊÖÖÐÊÕ¹º2ÍòÒÚÃÀÔªµÄ´û¿î¡£Æäʵ£¬Á½·¿²¢²»·¢·Å´û¿î£¬²»¹ýÊÇÒ»¼ÒµÖѺ´û¿î±£ÏÕ¹«Ë¾£¬¶øÊÕ¹ºµÄ¸ß·çÏÕ´û¿îÊÇÂñ·üµÄ¶¨Ê±Õ¨µ¯£¬¹º·¿ÈËÒ»µ©Î¥Ô¼£¬»µÕ˾ͻáÀÃÔÚÊÖÀï¡£¸ß·çÏÕ´û¿îÒ»¶È½«Á½·¿ÀûÈóÍÆÏò¶¥·åÖ®ºó£¬ÓÖ½«Á½·¿ÍÆÏÂÐüÑ¡£·¿µØÃÀºÍ·¿ÀûÃÀÁ½¼Ò¹«Ë¾ÓµÓлòµ£±£6ÍòÒÚµÄÃÀ¹ú·¿ÎÝ´û¿î¡£Á½¼Ò¹«Ë¾Ë°Ç°¿÷ËðºÍ³å¼õ´ïµ½770ÒÚÃÀÔª£¬³Ù¸¶ÂÊÊÇ29ÄêÀ´×î¸ß¡£ÄµϹ«Ë¾µ±Ê±Ô¤²â£¬´Î´ûΣ»ú±¬·¢ÒÔÀ´È«²¿½ðÈÚ»ú¹¹µÄËðʧ´óԼΪ9259ÒÚÃÀÔª£¬¸øÃÀ¹úµÄ½ðÈÚÊг¡ÖÈÐòÔì³ÉÔÖÄÑÐÔÆÆ»µ£¬Ò²Ê¹·¿ÊÐÑ©ÉϼÓ˪¡£
Ðü°¸Ö®¶þ¡¡´Î´ûΣ»úÊÇÈçºÎÉý¼¶µ½½ðÈÚΣ»úµÄ£¨3£©
¡ô¡¡Á½·¿³öÏÖµÄÎÊÌâÊÇʲô
¡¡¡¡¡°ÒþÐÔµ£±£¡±£¨Implicit¡¡Guarantee£©ÊÇÁ½¼Ò¹«Ë¾Âé·³×î´óµÄÔ´Í·¡£½èÓðëÕþ¸®µÄÃûÒ壬Á½¼Ò¹«Ë¾Êµ¼ÊÉÏÃÔ»óÁËͶ×ÊÕߣ¬Ò²ÎªÁ½¼Ò¹«Ë¾»ìÂҵĹÜÀíÃÉÉÏÒ»²ãÃæÉ´¡£Í¶×ÊÕßÒò´ËÏÝÈëÎóÇø£¬Ï뵱ȻµØÒÔΪÁ½¼Ò¹«Ë¾µ£±£µÄծȯ½éºõ¹úÕ®Ó빫˾ծ֮¼ä£¬Í¨³£±»ÈÏΪ·çÏÕ½ö´ÎÓÚ¹úÕ®£¬¶øÇÒ³öÎÊÌâʱÓÐÕþ¸®µ£±£¡£¾ßÓзí´ÌÒâζµÄÊÇ£¬Í¶×ÊÕߵĴí¾õ±ä³ÉÁËÏÖʵ£¬µÄÈ·£¬ÃÀ¹úÕþ¸®²»»áÐäÊÖÅÔ¹Û¡£
¡¡¡¡¾¡¹Ü2000Äê3ÔÂʱÈÎÃÀ¹ú²ÆÕþ²¿¸±²¿³¤µÄ¼ÓÀ½ð˹ÀÕ£¨Gary¡¡Gensler£©½¨Òé¶ÔÁ½¼Ò»ú¹¹¼ÓÇ¿¼à¹Ü£¬²¢Ïò¹ú»á·¢³ö¾¯¸æ£¬¡°Á½·¿¡±Ã»ÓдÓÁª°îÕþ¸®µÃµ½×ʽð£¬Ò²Ã»ÓÐÕþ¸®µÄµ£±££¬µ«ÎÞÈËÀí²Ç¡£
¡¡¡¡¡°ÒþÐÔµ£±£¡±¸ÅÄîʹµÃÁ½·¿¿ÉÒÔÓÃÓÅ»ÝÀûÂʽè´û²¢Ö§³ÅÃÀ¹ú·¿ÊУ¬Ò²Ê¹µÃÁ½·¿ÔÚ¾Óª·½Ã浨´óÍýΪ£¬ÓÂÓÚðÏÕ¡£2004~2005Äê¼ä£¬ÆäËû½ðÈÚ»ú¹¹¼ûÊƲ»ÃѸËÙ³·À룬¶ø¡°Á½·¿¡±·´¶øÀ©´ó·Çµ£±£´Î¼¶Õ®ºÍAlt¡Aծȯ£¬ÒµÎñ¹æÄ£À©´óµ½5ÍòÒÚÃÀÔª£¬Óɴδû×÷µÖѺµÄ˽ļծռÕû¸öͶ×Ê×éºÏµÄ9ª±2£¥£¬Alt¡AΪ5ª±8£¥£¬Ó®Àû¿É¹Û¡£
¡¡¡¡ËÁÏÏëÊг¡·çÔÆÍ»±ä£¬ÐÎÊƼ±×ªÖ±Ï£¬Á½·¿Ò²Î´ÄÜÐÒÃ⣬Æä¼ÛÖµ2170ÒÚÃÀÔªµÄδ´ïµ½Ö¤È¯»¯ÒªÇóµÄ´û¿î×ö³ÉµÄծȯ£¨Nonª²Agency¡¡Securities£©ÔøÊÇ»ª¶û½Ö×î׬ǮµÄÒµÎñ£¬¶Ìʱ¼äÄÚѸËÙËõË®¡£ÄÇЩ½á¹¹Í¶×ʹ¤¾ßSIVºÍ֤ȯ¹«Ë¾Í¶µÄÊÇÏàͬ²úÆ·£¬ÔâÊÜ4520ÒÚÃÀÔªµÄÐÅÓÃËðʧºÍ³å¼õ£¬µ¼Ö¸ü´óµÄ¼Û¸ñ²¨¶¯£¬Á½·¿Ëðʧ¼ÓÖØ£¬×îÖÕÆ·³¢¿à¹û¡£
¡¡¡¡ÕâÊÇ·¿ÀûÃÀ´ÓδÓöµ½µÄ²Ò¾°£¬¹«Ë¾ÊջصÄλÓÚÃÜЪ¸ùÖݵÄÒ»Ì×ÈýÊҵķ¿×Ó³ö¼Û6900ÃÀÔª£¬·¿ÎÝÖн齨Ò齫¼Û¸ñѹµ½5000ÃÀ½ð£¬»¹ÊÇÎÞÈËÎʽò¡£ÈËÃÇÄÄÀïÔø¾Ïëµ½£¬ÕâÌ×·¿×ÓÔÚ2005ÄêµÄÊÛ¼Û´ïµ½¹ý11ÍòÃÀÔª¡£
¡¡¡¡½ØÖÁ2008Äê3ÔÂ31ÈÕ£¬Á½·¿³ÖÓмÛÖµ69ÒÚÃÀÔªµÄÖ¹ÊêȨ·¿ÎÝ£¬¶øÈ«ÃÀ8500¼ÒÉÌÒµÒøÐкʹ¢Ðî´û¿îÒøÐÐ×ܹ²³ÖÓеÄÀàËÆ·¿ÎݼÛÖµ²ÅÓÐ85ª±6ÒÚÃÀÔª¡£Ö¹ÊêȨ·¿ÎÝÒ»°ãƽ¾ùÕÛ¼Û20£¥³öÊÛ£¬ÒÔÕâ¸ö±ÈÀý¼ÆË㣬Á½·¿½öÔÚÖ¹ÊêȨ·¿ÎÝÉϵÄËðʧ¾Í´ï13ª±9ÒÚÃÀÔª¡£
¡¡¡¡ÔڴδûΣ»úÁ¬Ðø¼¸´Î³å»÷²¨µÄÓ°ÏìÏ£¬·¿ÀûÃÀÊÐÖµÓÉ2007Äêµ×µÄ389ÒÚÃÀԪϽµµ½100ÒÚÃÀÔª£¬·¿µØÃÀµÄÊÐÖµÓÉ220ÒÚÃÀÔª½µµ½50ÒÚÃÀÔª¡£Í¶×ÊÕßµ£ÐÄ·¿