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股民十大赢家实战系统-第5章

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上一笔,毕竟类似农行这样的超级大盘股,动辄数百亿元的发行总规模,相关费用也是非常惊人的,农行A+H股的IPO总发行金额是192亿美元(其中H股发行金额是104亿美元),由此计算农行A股承销及保荐费用为6。8844亿元(此金额归发行承销商中金公司、银河证券、国泰君安、中信证券所有),而H股方面则是1。352亿美元(归发行承销商中金公司、摩根士丹利、高盛、摩根大通、德意志银行、麦格里、农银国际所有),相当于9。16亿元人民币,总计16。0444亿元。就四大行内部的对比来说,农行发行付出的成本还是便宜的,因为在这之前建行、中行、工行的H股发行承销费用率都是2。5%,而农行此次只是1。3%,但即便如此,发行承销费也是一笔相当可观的收益。

    如果股民更为仔细地分析上述10家券商、投行,你就会发现实际上上述群体大多都是“亲戚”,中金公司无疑是这些群体中获得利益做大的,而中金公司的控股股东是中国建银投资有限责任公司,其持有中金公司43。35%的股份,而中国建投是汇金公司的全资子公司,汇金公司就是四大行的第一大股东。比这个关系更近的实际上是农行的全资子公司农银国际,实际上这一切都是肥水不流外人田。证监会的规定,必要至少有一家证券公司独立于发行人即可,而符合这一规定的就是中信证券,其股权结构中与农行无关,与汇金公司也无关。但两者也并不是平行线,有远亲,即中信证券与汇金子公司中国建投联合设立了中信建投证券,两者持股比例为60%和40%,因此从表面上看,中信证券与农行、汇金公司没有血缘关系是确定的,但两者有“自由恋爱”的权利,这样的关系不仅合乎规定,且受法律保护。肥水还是没流进外人之田。

    因此回顾整个过程来看,作为国家、股市管理层,他们要从全局的角度去看这个事情,大型国有企业完成上市改造,当然是好事,而且公司上市越能够降低国家的负担,同时这些公司得到了大量资金也能够更好地发展。对股市管理层、券商也有自己的小算盘,大盘股上市增加市场交易量,促进市场规模的发展,佣金收入就会源源不断而来。上市公司当然更加开心,不仅股东一夜之间财富骤增,而且也开启了便宜、快速的融资渠道。为什么金融股总是市场的融资巨头,原因就是为了补充资本金,以银行为例,放贷多自然获利就多,但放贷多了手头可供继续放贷资金就少,需要补充,怎么办?当然从股市融资是最好的渠道,这也是为什么2009年天量信贷之后,在2010年诸多上市银行频繁从股市中融资的原因所在。对券商、投行等大资金来说,在IPO的过程中不仅可以通过承销发行来获得稳定的收益,还可以通过与上市公司合作,将自身的触角伸得更远,获得更多的盈利空间。

    事情都有两面性的,表面越光鲜,背后可能越黑暗,原因就是这么多的利益输出后,最后总要有一个埋单者,这个群体大多是由无知的股民来承担的。远有中石油(如图1…10),近有海普瑞,当然还有许许多多令股民们记忆深刻的股票皆是如此,这些个股走势都不是偶然的,而是一种必然。当股民能够从整个利益链条,尤其是券商、机构、投行在其中的盈利模式,以及其他利益群体所扮演的角色来客观看待股市时,就很容易自动过滤掉很多的干扰信息,看清市场的本质。
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