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与欧洲的贸易过程中，美国的贸易收支状况出现了恶化，其黄金储备减少了2275亿美元。
1960年，美国经济经历了再一次的衰退。由于美国利率的下调，使其国内短期资本大量外流，金融市场也开始动荡不安。黄金大量外流使人们纷纷猜测美元疲软甚至可能贬值。到了10月30日时，市场上突然出现大规模美元兑换黄金的现象，伦敦交易所的黄金价格也突然突破了35美元的黄金定价，一路上扬达到了40美元。
在这一系列的变化中，第一次黄金危机爆发了。
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总统的秘密备忘录
面对黄金危机的来临，美国有些措手不及，身为世界货币的美元遭受到了第一次严重的打击，美元已经面临贬值，这是美国政府高层不愿看到的情况。这个时候，一个年轻的总统候选人在大选中阐述了自己的政策立场，他说：“如果我当选，就不会让美元贬值。”这个人就是肯尼迪。肯尼迪的话就好像是一颗定心丸，他的经济主张和宣传俘获了大多数人的心，最终他成了竞选中的赢家。
肯尼迪成了白宫的新主人之后，还没有来得及回味自己的慷慨陈词，麻烦就已经找上门来。这个麻烦正是最让他头疼的两件事情——国际收支和美元问题。
针对美元问题，老肯尼迪曾经告诉儿子，货币的强大对于一个政府的成功是至关重要的。从后来肯尼迪的行动来看，老肯尼迪的这句话奏效了。刚上台，肯尼迪就把维护国际收支平衡以及确保美元的稳定作为首先考虑的事情。
他不仅要解决黄金危机所带来的问题，而且还下决心为美国打造强大的美元“航母”。当然，口号和信念都是虚无的，只有真正有效的行动才能让美元走出困境。而对于肯尼迪来说，执行力从来就不是问题。
国际事务的负责人鲁萨都是金融领域的专家，对于货币体系的管理与控制也都十分熟悉，他们成了肯尼迪的得力助手。狄龙曾经在本家族投资的银行中担任过主席，而鲁萨则曾经在纽约联邦储备银行工作过15年。这两个人可谓志同道合，他们有一个共同信念，那就是维持现有体制给美国带来的好处。很显然，只有维持35美元的平价和固定汇率，才能让美元的地位保持下去，而这样也能使美国持续享有更多的好处。
当时的经济学家特里芬和狄龙、鲁萨都是固定汇率拥护者，然而不同的是，特里芬看到了黄金危机的根本原因。1960年，特里芬在《黄金与美元危机》中就曾指出布雷顿森林体系的缺陷，他认为黄金定价会影响美国国际收支状况，如果美国国际收支出现逆差，美元的信心就会受损，而如果美国国际收支出现顺差，则会导致国际储备不足。特里芬看到了黄金和美元问题的关键所在，并且提出了新的储备资产建议，但是他的建议在黄金危机之初并没有得到重视。
鲁萨主张调动其他货币的力量从外围支持美元，并通过构建美元内外防御圈的方式来维持美元的平价。1960年11月，美国联合比利时、英国、法国、意大利、荷兰、瑞士、德国等国家一起平抑金价，八国在伦敦市场上卖出黄金，并成立了黄金总库，防止黄金价格上升。同时美国还通过向基金组织借款来支持美元，在美国的“努力”下，货币基金组织的借款对美国总是生效。事实上，这一交易的内幕是有10个国家为基金组织提供资金的来源，而基金组织总是为美国打开方便之门。通过这些外围支援的策略，黄金危机得到了暂时的缓解。 但是由于缺乏对国际储备不足问题的认识，这种外围支援让美国的债务激增，美元已经开始成为空头支票。狄龙和鲁萨并没有接受特里芬关于创立新的储备资产方案的建议，与此同时，法国于1963和1964年提出的综合储备单位方案也没有得到重视。
1964年约翰逊入主白宫，他任命福勒为财政部部长，直到此时，国际储备的问题才得到了重视。福勒虽然对货币金融不算精通，却有良好的政治嗅觉以及谈判能力，尤为重要的是他非常重视特里芬的建议。
1964年，美国的债务总值已经远远超过国内的黄金储备，但是美国还是继续不停运转着“印钞机”，为世界提供着空头支票。虽然此时美元还没有与黄金脱钩，但是美元已经开始极力地挣脱黄金的束缚。这时，欧洲各国已经成为新的顺差国，然而美国却可以通过印制钞票来轻松地支付国际收支上的逆差。欧洲各国对美国所享有的特权感到不满，他们想给美国人一点教训。
要教训美国，就必须从美国的弱点入手，显然欧洲各国看到了这个弱点。
法国是第一个发难者。1965年，法国在一个月之内就将3 500万美元兑换成了黄金，而且他们还准备将收支顺差中的新美元全部兑换成黄金。显然，这对于美国来说是一个致命的打击。与此同时，戴高乐总统谴责美国依靠印钞票来平衡国际逆差，认为现有体系赋予美国太多的“特权”，并主张恢复金本位制度〖ZW（〗是以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下，每单位的货币价值等同于若干重量的黄金，即货币含金量。当不同国家使用金本位时，国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比——金平价来决定。〖ZW）〗。随后，各国相继而起，一时间，针对美元的声讨之声难以平息，美元与黄金之间不对等的矛盾暴露了出来。 这是美元与黄金的一场战争，也是美国和世界的战争。各国的行动促进了美国对美元政策的调整，而面对来自黄金的进攻，美元不仅没有退缩，反而被激怒了，狂暴的美元开始向世界发起反攻。
美元的“反攻计划”来自于肯尼迪总统的一份备忘录，这份名为“国际金融的未来计划”的提案实际上出自于福勒之手。
只有出乎意料的手段才能获得不同寻常的成功，而福勒的表现就是这句话的最好证明。
强权的佐证
在肯尼迪总统的备忘录中，记录着福勒和白宫经济学家巴特共同规划好的美元和世界货币体系的未来。福勒在计划里第一次提出了建立新清偿力〖ZW（〗国际清偿力，亦称“国际流动性”，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力，即国际储备，又指融资的潜在能力，即一国向外借款的最大可能，这一计划的实质是为了构建美元的世界经济霸权。总统约翰逊对于这个计划大为赞赏，他让财政部副部长戴明成立一个秘密决策小组，专门研究美国扩大世界储备的方式和立场。
当时大多数美国政府高层都强烈反对美元贬值和浮动汇率，他们认为这是美元走到了尽头的不祥预兆。美联储主席马丁也说：“没有哪位政治领导人想成为不得不将美元贬值的人，每个人都害怕搞出乱子。”对此，福勒显然有更为高明的看法。
福勒提出的美元新政策得到了约翰逊总统的赞赏，却引起了华尔街的不满。《华尔街日报》认为这是“以增加清偿力为名制造新的通货膨胀刺激因素”，是为了继续“寻欢作乐”而不是“正视现实”。然而，福勒却对自己“寻欢作乐”的行为非常执著。
1968年黄金危机爆发了，与此同时，人们受1967年黄金风潮和英镑贬值的影响，纷纷开始抢购黄金，并使这一风潮愈演愈烈。3月，黄金总库为了防止国际储备不足，停止向私人市场出售黄金。1盎司黄金兑换35美元的价格仍用于官方清算，不过美国政府又对黄金市场做出了让步，允许市场价格超出官定价格，这样就导致了双重黄金市场的出现。在这种情况下，黄金市场以及美元贬值的压力就促使了纸黄金的诞生。
福勒凭着自己不俗的外交能力，寻求到了广泛的理论支持，在危机爆发的背景下与其他主要国家进行了将近3年的谈判，最终在1967年9月举行的基金组织年会上提出了创立“特别提款权”。
1969年7月28日，国际货币基金组织创立了第一期纸黄金。纸黄金虽然作为一种新清偿力而存在，却并没有使国际货币体系摆脱困境，实际上这只是美国的权宜之计。不久之后，美国政府又发现纸黄金不可能为美元的发展带来更多的好处，而且它还有可能影响美元的地位。于是，美国开始反对扩大纸黄金的使用范围和发行规模。直到进入21世纪，纸黄金也只是处于“婴儿时期”，由于美国的单方操纵，它不可能达到国际货币的地位。显然，纸黄金只为美元霸权和强国利益服务。
可以说纸黄金只是黄金危机下的副产品，是美元强权的一个佐证。纸黄金的出台是为了清理美元与黄金的关系，是美国为了“布雷顿森林体系”向“美元本位制体系”过渡而采取的策略手段。
对于美元强权的认识，由纸黄金可见一斑，然而若要与此后美国采取的明目张胆的强权行动比起来，这只能算是小巫见大巫了。美国后来采取的单边主义行动，却是美元霸权彻头彻尾的表现。
尼克松—为美元松绑的总统（1）
对于国际货币历史而言，1971年8月15日是一个不同寻常的日子。美国总统尼克松发表电视讲话，向世人宣布了一系列的新经济政策，其核心内容就是终止美元兑换黄金的义务。这一政策的宣布立刻引起国际社会上的一片哗然。事实上，美国采取这些措施并没有与其他国家商量过。美国违背国际货币基金组织的规则，并做出极端的单边主义行动的行为令国际社会感到愤怒。
这次极端的行动被喻为是对盟友发动的一场经济战争，也是美国在国际货币事务上采取的第一次单边主义行动。显然，这是赤裸裸的霸权主义。然而，站在美国政府的立场，用维护美元地位的眼光来看的话，则不能不对美国人的聪明做法感到赞叹。
尼克松总统做出这一决定的背景是：越南战争的旷日持久和不断升级，使得美国元气大伤，国力也有所下降。1968年3月，美国官方的黄金储备竟然下降到100亿美元，而这是美国黄金储备的临界点。100亿美元的黄金储备被人们称为必要的、永久的“战争基金”，如果这一数字继续减少的话，对于美国会产生致命的打击。
面对这一严重状况，美国政府的高层都意识到必须要立即做出反应。这个时候，以弗里德曼为代表的美国经济学家开始鼓吹浮动汇率，《华尔街日报》和《纽约时报》也发表社论支持扩大汇率弹性。面对这种局势，政府的高层开始意识到固定汇率体制对于美元的限制，他们的目光逐渐转向了浮动汇率制，美国政府财政部和美联储也开始讨论现行汇率制度问题。1969年1月，民主党在《总统经济报告》中第一次论述了改变汇率制度的可能性。
1969年1月，尼克松当选为美国新一任总统。在很多人的印象中，尼克松总统是一名胸怀世界的战略家，对于经济问题不是特别的敏感。对此，尼克松的国家安全顾问基辛格也有同感。基辛格曾在回忆录中写道：“最初我就没有想要在国际经济方面发挥作用……开始的时候，总统只让我掌管国务院、国防部和中央情报局，并没有让我管理财政部、商业部和农业部。”由此可以看出，尼克松在初上台时对于美国国际货币政策表现并不积极。
然而，总统很快便推翻了人们的臆断，在当时，对于“美元”这一政治、经济、军事领域的利器，有一个人很上心，这个人就是财长——银行家出身的戴维？肯尼迪。在演讲中，戴维曾经拒绝承诺新政府排除贬值的做法。没想到，戴维一时“不慎”的做法却引起了欧洲黄金市场的动荡。随后，尼克松对此表示了强烈的不满，这使得戴维再也不敢对国际货币问题发表见解了。而在这次风波之后，浮动汇率的理念也就被束之高阁了。显然尼克松不是人们眼中那种不懂经济的人，实际上，他推行的国际货币政策是非常有效的。
在早期执政过程中，尼克松坚决执行“存心疏忽”国际货币政策的策略，其实，这是经济顾问委员会的霍撒克的主意。霍撒克认为，只要美国不去理会美元的黄金价值，其他国家就必须做出选择：继续积累美元或者允许本国货币升值。而如果其他国家要将美元兑换成黄金，美国就立刻中止兑换义务。霍撒克的这一提议减少了美国不少的烦恼，美国轻松地把调整的负担推到了对手身上。对这样的结果，尼克松感到很满意。
在“无赖”策略主导下，美国放松了资本管制，而美国高层的外交活动也从国际货币体系完全撤出，这种退出实际上是为后来的单边行动铺下了稳固的垫脚石。
“存心疏忽