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入了他们的视线，因为菲利普·哈里斯律师不仅是一名很好的投资基金专业律师，而且在长期资本管理公司刚开始募集资金的时候，他还曾经为长期资本管理公司提供过法律服务。不过，菲利普·哈里斯律师认为，他需要得到专家的帮助。凌晨2 时30 左右，菲利普·哈里斯律师打电话叫醒了斯卡登－阿尔普斯－斯拉特－弗洛姆律师事务所的合伙人格里戈利·米尔莫尔。一头银发，说话声音非常柔和、戴一副金丝边眼镜的的格里戈利·米尔莫尔时年50 岁，是一名极其出色的破产法专家。他以前是一名钢琴家，后来在斯卡登－阿尔普斯－斯拉特－弗洛姆律师事务所的邮务室找到了一份工作，后来，他才去法学院深造。“出事了。”菲利普·哈里斯律师说道，“我们需要你。”
格里戈利·米尔莫尔答应说，他明天一早就会赶到。
“不。”菲利普·哈里斯说，“我们现在就需要你！”
格里戈利·米尔莫尔洗了个澡，穿上衣服，启动了他那辆沃尔沃轿车，在纽约最安静的时刻，来到了曼哈顿。凌晨3 时30 分，格里戈利·米尔莫尔走进了斯卡登－阿尔普斯－斯拉特－弗洛姆律师事务所总部所在的那幢黑的发亮的摩天大楼，展开了工作。
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第36节：巴菲特报价的失败（1）
巴菲特报价的失败
星期三一大清早，刚从伦敦赶回来的威廉·麦克多诺就来到了他在纽约联邦储备银行的办公室。狭窄的路上，手推车毫不客气地和大房车抢道。纽约联邦储备银行大楼在高处威严地耸立着，它那高大的外墙连接着一个空旷的大阳台。给人的感觉是，这一建筑既能传播宫廷欢乐的气氛，又能传递那种城堡式的威严与无情。在办公室里，威廉·麦克多诺通过电话，将长期资本管理公司的危机向他的欧洲央行同行作了通报。而他的副手赫伯特·艾利逊正在接听贝尔斯登首席执行官詹姆斯·凯恩打来的电话。詹姆斯·凯恩表示，贝尔斯登不愿意参加任何形式的救助行动，因为公司在长期资本管理公司危机中承受的风险非常有限。赫伯特·艾利逊恳切希望詹姆斯·凯恩能看得更远一些，思路更开阔一点。但詹姆斯·凯恩极其悲观地对赫伯特·艾利逊说：“如果你想把这件事做成的话，那你就不能让所有的人都排队买烂果子。”
上午10 时，昨天与会的那些银行家重新回到了会议桌旁。此次的人数要比昨天晚上多很多，一共有45 名华尔街名人出席了周三上午的会议，将这些人的名单汇编起来，简直就是一本华尔街名人录：旅行者集团/ 所罗门兄弟公司董事长桑福德·威尔、美林证券董事长戴维·柯曼斯基、高盛公司首席执行官乔·柯兹纳、大通曼哈顿银行总裁托马斯·拉布莱克、J。P。 摩根公司董事长桑福德·沃纳、瑞士信贷第一波士顿银行首席执行官艾伦·惠特、雷曼兄弟公司董事长理查德·福德……对长期资本管理公司巨量股票波动幅度交易合约感到忧心忡忡的5 家瑞士、英国和法国银行的高管，以及纽约证券交易所主席里卡多·格拉索，也参加了这次会议。此外，德意志银行的埃德森·米切尔通过可视电话参加了会议。当这些银行家步入会议室时，他们不约而同地注意到了墙上悬挂在一架古钟上方的乔治·华盛顿画像，而在他的画像两边的，则是威廉·麦克多诺历届前任的画像。不过，他们很快就发现，会议室内那张优雅的黑边樱桃木会议桌实在太小了，根本无法让与会者全都坐下。
纽约联邦储备银行大楼是1935 年经济大萧条时，从一个经营发生困难的不动产所有者那里买下来的，而会议室则是后来加盖的。有人开玩笑说，20 世纪30 年代的那场大萧条是联邦储备系统一手策划的，其原因就是他们看上了这幢大楼。尽管这只是一个玩笑，但其中确实隐藏着一个极其微妙的事实：1929 年，联储没有果断地采取必要的措施，来抑制扩张过度的保证金融资以及由此而引发的股票大投机，因此，一个本来完全有可能避免股市崩盘乃至可能避免发生大萧条的机会，就这样因为联储的犹豫不决，而白白丧失了。现在，长期资本管理公司的崩盘，从性质上和1929 年的情况非常相似，尽管规模要小得多。威廉·麦克多诺已经决定，一定不能让1929 年的情况在他的手里重演。
但是，威廉·麦克多诺本人并没有在会议室里露面。纽约联邦储备银行的这位总裁，正和四大银行的首席执行官们一起，等候在贵宾室里。他们就好像是联合国安理会理事，会议室里的那些银行则好像在开联合国大会。这个早晨温暖如春，那些从来没有等候别人的习惯的首席执行官们，已经开始感到不耐烦了。
上午10 时25 分，身材魁梧，长着一头稀疏银发、两道浓眉，现年64 岁的芝加哥人威廉·麦克多诺，突然出现在会议室中，并宣布会议将被延迟到下午1 时才举行。他略带神秘地补充道：“并不是所有的渠道都已经用尽了。”但却拒绝详加说明。在座的首席执行官们被弄得云里雾里，很有点若有所失的感觉。正如他们后来所了解到的那样，就在四大银行首席执行官们参加会议约10 分钟以后，乔·柯兹纳和约翰·泰恩两人就把威廉·麦克多诺拉到了一边，告诉他事情有了新进展：沃伦·巴菲特准备出价了。“我还以为大家都在一条船上呢。”戴维·索洛非常生气地说。但是，不管别人有什么反应，威廉·麦克多诺可不会错过这个天赐良机。他最希望看到的结局是，私营部门能够自己找到解决问题的办法，而与联储无关。在这一消息得到确认以后，威廉·麦克多诺给正在蒙大拿州农场的沃伦·巴菲特打了个电话。沃伦·巴菲特承认，他正准备出价。而在大会议室中，各家银行首席执行官们的脸上，都现出了一种厌恶的表情。他们对高盛公司一直在背后搞小动作一事感到非常愤怒。甚至连戴维·柯曼斯基都感到，乔·柯兹纳实在玩得太过火了。
就在高盛公司投资银行家彼得·克劳斯准备起草书面文件时，沃伦·巴菲特给仍在格林威治焦急等待的约翰·麦利威瑟打了一个电话：“约翰。” 沃伦·巴菲特用他那绝对不会让人听错的鼻音说道，“你很快就会收到一份对你们所有资产组合的报价，上面有我的名字。我只想先告诉你，那确实就是我。”接到这个电话以后，约翰·麦利威瑟没有明确表态。
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第37节：巴菲特报价的失败（2）
就在高盛公司紧锣密鼓、忙得不可开交的时候，发生了一个小小的插曲。11 时40 分左右，约翰·麦利威瑟从传真机上撕下了一页纸，上面写道：伯克希尔·哈撒韦公司、美国国际集团以及高盛公司，愿意出价2。5 亿美元，购买长期资本管理公司额定全部资产。如果长期资本管理公司接受这一条件的话，这3 家公司将另外再向长期资本管理公司注入37。5 亿美元的资金，以稳定整个基金的运营。在所有这些资金中，伯克希尔·哈撒韦公司将单独出资30 亿美元。
沃伦·巴菲特的如意算盘是：用2。5 亿美元的代价来买一家年初资产净值高达47 亿美元的对冲基金。在这一天结束的时候，由于再度蒙受了较大的损失，长期资本管理公司的资产净值已经下降到只有5。55 亿美元了。但哪怕长期资本管理公司的资产净值一直不停地在往下降，沃伦·巴菲特的出价毕竟还是太低了。几周前还有数千万身价的合伙人，不仅将变得不名分文，而且还会被毫不留情地扫地出门。为了防止约翰·麦利威瑟拿着他的报价，四处寻找出价更高的买主，沃伦·巴菲特只给了约翰·麦利威瑟不到1 个小时的时间。他在报价上规定了一个截止期限：中午12 时30 分之前，长期资本管理公司必须对他的报价作出回答。拿着这页报价，约翰·麦利威瑟向詹姆斯·里卡兹询问道：“我们怎么回答这份报价？”
对约翰·麦利威瑟来说，这一计划实在太让人难以接受了。他对高盛公司和美国国际集团的做法尤其不能接受。他们先是釜底抽薪，对长期资本管理公司重仓持有的交易品种大肆打压，然后又乘长期资本管理公司溃不成军之际，对之趁火打劫。最让约翰·麦利威瑟无法接受的是，这一计划触到了约翰·麦利威瑟职业生涯最痛的地方：会将他自己的公司和他的工作一起，统统输给了沃伦·巴菲特！但无论如何，长期资本管理公司的合伙人还是对这一计划进行了仔细的研究。当天一直与合伙人在一起的瑞士联合银行负责债券与外汇交易的主管安德鲁·斯西利亚诺，对合伙人认真解决问题的态度，记忆尤为深刻。他深信，长期资本管理公司最先考虑的一个问题，就是要找到一个能够避免使之出现全局性灾难的、非常可行的、明朗的解决方案。而沃伦·巴菲特的方案，至少可以解决这个大问题。
不幸的是，詹姆斯·里卡兹看出了这一方案所存在的问题。沃伦·巴菲特在报价中所使用的词语出现了错误：报价所针对的是长期资本管理公司名下的资产组合，而不是长期资本管理公司名下的全部资产——而所有人都很清楚，这绝不是沃伦·巴菲特所要的。高盛公司外部法律顾问行（沙利文和克伦威尔律师事务所）的律师约翰·米德向詹姆斯·里卡兹解释说，沃伦·巴菲特所要的是长期资本管理公司的资产组合。这一组合里的资产，如债券、股票等等，当然是随时可以出手的，但这一组合中的金融衍生工具资产，却不是可以随时套现的，因为这必须征得交易对手的同意。此外，沃伦·巴菲特提出的条件之一是，长期资本管理公司所有资产的融资状态必须保持不变。这样一来，正像詹姆斯·里卡兹所读到的那样，沃伦·巴菲特就必须先买下拥有这些资产组合的公司，即在开曼群岛注册的一家合伙制公司——长期资本投资组合公司。但是，长期资本投资组合公司也只是长期资本管理公司极其复杂的重叠式架构的一个中继站而已，它的所有权掌握在8 家子基金和一般合伙人手中，而且，按照詹姆斯·里卡兹的说法，根据当初所签订的合伙制协议，如果不对协议进行修改的话，长期资本投资组合公司是绝对不可以被卖出去的。而要修改这个协议的话，就必需得到8 家子基金全部投资者的同意。换句话说，詹姆斯·里卡兹认为，沃伦·巴菲特提出的方案是根本不可能操作的。
但是，詹姆斯·里卡兹提出，可以换一种方式来推进沃伦·巴菲特的方案：伯克希尔·哈撒韦公司可以在目前的这种结构下，简简单单地只对长期资本管理公司进行投资。而作为长期资本管理公司最大的投资者，沃伦·巴菲特同样可以炒掉约翰·麦利威瑟和其所有的合伙人。换句话说，他完全有权不让长期资本管理公司继续管理、运作公司旗下的基金。
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第38节：巴菲特报价的失败（3）
但是，约翰·米德并没有得到可以改变报价内容的授权，而沃伦·巴菲特本人根本就联系不上。事实上，所有的人心里都非常清楚，沃伦·巴菲特很想拿下长期资本管理公司。以前，只用一张纸就可以做成一笔极其复杂的交易，一直是沃伦·巴菲特招牌式的魅力之一，而这份只有5 段内容的报价，显然也不可避免地烙上了他独特的印记。然而，这一次，沃伦·巴菲特的报价太简单了，甚至可以说太草率了，根本就没有考虑到长期资本管理公司的特殊性。此外，高盛公司投资银行家彼得·克劳斯对长期资本管理公司的结构还不够熟悉，从而使整个报价出现了偏差，可能也是一个非常关键的原因。总之，沃伦·巴菲特的此次报价，完全失败了。
高盛公司的外部律师约翰·米德手里的选择已经不多了。12 时20 分，约翰·米德通知詹姆斯·里卡兹报价已被取消。后者转身走进了约翰·麦利威瑟的办公室，并对他说：“巴菲特的插曲结束了。”于是约翰·麦利威瑟立即拿起电话与威廉·麦克多诺取得了联系，并将情况向他作了解释。现在，威廉·麦克多诺已经是他最后的希望了。“好吧。”威廉·麦克多诺说道，“我马上召集各家银行继续讨论。但我不知道他们还肯不肯回来。”
后来，外界有传闻认为，约翰·麦利威瑟是故意将沃伦·巴菲特的报价耽搁掉的，因为在他看