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判邪窭纯矗谥泄示赫σ蛩刂校泄笠敌б婢赫系停�1998年以来排名连续5年呈下降趋势。
（5）警惕中国房地产市场和股票市场出现泡沫
在过去几年里，中国股市的发展速度非常快。上海和深圳的股票指数在90年代后期攀升了300％—500％，如此膨胀速度不禁使人要问“中国准备重复日本的‘奇迹’，然后陷入同样的不幸的危机吗？”
2001年，中国股票市场的市盈率高达60倍，与日本股票泡沫期间的市盈率很相似，从而在中国引发了中国股票市场是否存在泡沫的大讨论，中国著名的经济学家吴敬链认为中国股票市场存在很大的泡沫。
中国的房地产泡沫越来越大，房价虚高，由于实际购买力没有随房价而增长，预计很快就将形成明显的消费断层。目前中国的房地产收入价格比在世界上处于畸高的水平。在日本东京，居民的年收入与房价比大概是1∶，而目前在中国大部分城市却高达1∶8到1∶15。
当初，日本经济的崩溃就是从房地产泡沫和股票市场泡沫的破灭开始的。中国现在正处于股票市场泡沫，特别是房地产泡沫期间。一旦房地产泡沫破灭，中国经济增长将降低。
（6）解决高失业率等问题迫在眉睫
中国城市失业人数急剧增加将严重制约中国经济增长。中国劳动保障部劳动科学研究所根据对国内学者和官员的问卷调查，认为我国城镇实际失业率达到7％，近两年有增加的趋势。其中，官员的估计较低（接近6％），学者的估计较高（高于8％）；而中国国家计委宏观经济研究院估计2001年的真实失业率会突破9％；国务院发展研究中心根据抽样调查并综合有关数据推算，90年代中期以来，城镇真实失业率在10％以上，其中1997年和1998年的真实失业率达13％至15％。
美国卡托研究所的中国问题专家多恩估计，到2002年底，中国城市和农村的总失业率可能达到10％，失业人数在3000万至4000万之间。其中，农村的失业率在10％至15％之间。美国普林斯顿大学的程晓农博士估计，中国城市的实际失业率达到20％，失业人数约有4000万至5000万人，他认为，我国内地中小城市的失业率都在30％以上。
以上问题将制约中国未来经济的持续高速增长。
日本银行业：庞大的不良债权
20世纪90年代被日本称为“失去的10年”。统计数据显示，近10年来，日本经济增长几乎陷入停顿状态，失业率达到创纪录的，政府财政赤字和银行呆坏账都达到空前庞大的规模，政府长期拿不出有效的经济改革方案。
日本陷入长达10多年的经济衰退，最大的罪魁祸首就是日本银行业庞大的不良贷款。日本政府和学术界早就找到了这一经济增长的“杀手”，但却长期束手无策，最近的几届政府每次上台时都雄心勃勃地表示要切除这个经济毒瘤，但每次都以失败告终。目前在台上的小泉政府更是信誓旦旦地要不顾一切动大手术来解决这一问题。
根据日本民间估计的数字，日本银行业的不良贷款可能高达100万亿日元，不良贷款率高达15％，该比例远高于日本官方公布的数据。而美国高盛公司则认为，日本银行业的坏账已经达到237万亿日元的水平，约占日本年度国内生产总值（GDP）的一半。而据日本金融厅2002年8月2日发表的统计数据，截至2002年3月底，日本全国金融机构的不良债权高达万亿日元，比上年同期增长了万亿日元。日本银行业每年都要游说政府帮助解决不良贷款的问题，全世界的研究机构都在为日本解决不良贷款出谋划策，但是，自90年代以来，日本的不良贷款率就没有下降过。
为了处理银行业的巨额不良债权，恢复银行的持续发展能力，日本政府和各大商业银行近年来可谓是挖空了心思、绞尽了脑汁。
在1997年以前，日本政府在银行业不良债权清理问题当中扮演了“超级保镖”的角色，尽量避免银行破产，政府部门通过全力“保驾护航”，基本上确保了国内各大银行的持续经营。在这一时期，日本政府采取的主要措施是通过存款保险机构来处理问题银行的不良债权。从实际运作的情况看，在1992年4月至1997年11月期间，存款保险机构为解决破产银行问题，共提供了拨款赠予兆（万亿）日元、贷款80亿日元、购买破产银行不良资产1174亿日元。另外，存款保险机构还在1996年同日本银行以及民间金融机构共同出资对原东京共同银行进行整改，并在此基础上成立了“整理回收银行”。到1997年9月为止，该银行共接管银行业不良债权3900亿日元，回收不良债权总额607亿日元，回收率达到了。
随着日本国内问题银行的增多，仅仅依靠存款保险机构实施援助实际上是不够的。在1997年—1998年金融动荡期间，日本政府曾试图通过注入公共资金的办法解决银行业的不良债权问题。然而，对于各大银行而言，注入公共资金通常都是有条件的，银行必须按照金融再生委员会关于健全经营的要求进行整改，这正是近年来日本银行业出现历史上少有的合并热潮的重要原因之一。
1998年，日本政府为了适应全球金融自由化和国际化的趋势，正式提出了金融大改革计划，这一计划的目标是要在2001年3月底之前初步确立起自由竞争的金融体系。为配合改革计划的实施，日本临时国会在当年10月通过了《金融再生法》和《早期健全法》两部重要的法规，前者主要是对破产银行处理过程中涉及的法律规定进行调整和补充，后者则侧重于对濒临破产金融机构的处理。
《金融再生法》对于破产金融机构的处理方式与传统的“保驾护航”方式存在着重大的区别：（1）对破产金融机构不再保护，该破产的就让其破产；（2）对破产金融机构的处理有明确的时限规定；（3）稳定原则与健全原则相结合。另外，鉴于所有大型银行都在不同程度上背负着庞大不良债权的包袱，单纯依靠其自身的力量很难在短时间内实现健全经营。有鉴于此，《早期健全法》主要从两个方面致力于解决大型银行的问题：一是通过注入公共资金的方式减轻不良债权负担；二是促使银行自身通过调整机构、人员、资产实施自主改革。
由此掀起了日本银行业的大规模合并浪潮。
2000年9月29日，由第一劝业银行、富士银行和日本兴业银行等三家大型银行联合组建的日本第一家金融控股公司———瑞穗控股公司（Mizuho Holdings Inc。）正式宣告成立，该公司以151兆日元的总资产（2000年9月30日时的水平）跃居成为了当今世界规模最大的银行集团。
根据当初的合并计划，瑞穗控股公司是由三家成员银行按照1∶1∶1的对等持股原则、以换股的方式共同成立的一家金融控股公司。现阶段，三家银行正统一在控股公司的名义下针对客户和业务类别进行全方位的整合。整合的第一步是将第一劝业证券、富士证券和兴业证券合并；第二步是将银行业务部门以及信托业务分支机构完全合并，最终的努力目标是在2002年3月之前实现三家银行业务运营之间的完全融合。
2001年4月1日，住友银行和樱花银行分别作为住友集团和三井集团的核心银行，顺利按照预定的计划实现合并，两家银行正式联合组建成立了住友三井银行（Sumitomo Mistsui Banking Corporation），该银行以107兆日元的总资产，成为仅次于瑞穗控股公司的全世界第二大银行集团。
住友银行与樱花银行之间的合并与其他日本银行合并事件有所不同，由于住友银行在合并后仍得以保留，因而它实际上属于一次典型的吸收合并事件。根据合并计划，樱花银行与住友银行的换股比例被确定为1∶。
2001年4月2日，东京三菱银行和三菱信托银行计划联合组建一家金融控股公司———三菱东京金融集团（Mitsubishi Tokyo Financial Group）。其中，东京三菱银行目前是日本最大的商业银行，日本信托银行和东京信托银行先后都归于其麾下，三菱信托银行则是现阶段日本最大的信托银行，这两家银行业巨头又都属于著名的三菱集团旗下的重要成员。截止到2000年9月底，两家银行总资产规模达到99兆日元，在日本国内银行界位居第三、全球排名第五。根据合并计划，控股公司的股票已于2001年4月1日在东京证券交易所正式挂牌上市。
同样是在2001年4月2日，三和银行、东海银行和东洋信托银行计划联合组建日本联合金融控股公司（United Financial of Japan）。其中，三和银行与东海银行预计将在2002年3月份之前完成业务整合，而东洋信托银行则只是将其商业银行业务转移至三和东海银行，自身则集中从事信托银行业务。截止到2000年9月底，这三家银行总资产规模达到90兆日元，在日本国内银行界位居第四。根据合并计划，控股公司的股票也已于2001年4月1日在东京证券交易所正式挂牌上市，并于次日开始公开交易。此外，三和银行与东海银行还合并了它们设在美国加利福尼亚州的分行，并将新设分行更名为加州联合银行（United Bank of California），该银行目前在美国拥有了超过110家的分支网点。
作为上述一系列合并事件的“结晶”和“硕果”，截至2001年3月31日2000财政年度结束时为止，在以总资产排名的全世界前十大银行当中，来自日本的银行已占到了四家之多。
2001年以来，日本经济不断恶化，小泉政府准备孤注一掷实施彻底的改革计划，小泉打算将经济重点从刺激内需转向结构改革，并计划从三个方面入手：彻底清理金融体系，减少政府的巨额预算赤字以及解除政府对经济的控制。
在2002年4月份，小泉政府推出了最激进的银行经营市场化的改革措施，那就是“存款限额保护”政策。所谓“存款限额保护”政策是指政府只对储户在金融机构的存款进行一定额度的保护，超过部分不承担赔付责任。金融机构破产时，政府的存款保险机构只赔付1000万日元以内的本息，如果储户在同一金融机构内有多个账户将合并计算。也就是说，如果金融机构破产，储户可能失去限额以外的所有存款。
这一类似休克疗法的银行改革措施在日本引起了金融大动荡。
从2002年4月份开始，日本出现“存款大逃亡”的现象，日本银行界面临着新的挑战。
无论是企事业单位存款，还是居民个人存款，都由定期的逃向活期、存在中小银行或地方银行的逃向大型金融集团、存入日资银行的逃向外资银行。据日本中央银行的统计，截至2002年5月底，日本1000万日元以上的定期存款余额为93万亿日元，比上年同期减少了42万亿日元，相当于一家大型银行的全部存款余额。
由于活期存款至少在目前有安全保证，所以储户纷纷将定期存款改为活期存款。为了保护存款的安全，东京都政府也被迫在2002年3月底之前，将万亿日元的财政收入中的大部分，从定期存款改为活期存款。储户为了保护自己存款的安全，只能选择财务体制健全、盈利能力强、在可以预见的将来不会产生破产风险的大型金融集团。而且，由于国际信贷评级机构不断降低这些大金融集团的信用评级，他们担心，尽管日本的几大金融集团是世界上屈指可数的大型金融机构，但也同样有破产风险。他们只好将资金转向他们认为最安全的外资银行，这导致日本国内信誉好的外资银行的存款急剧增长。据日本中央银行提供的数据，截至2002年5月底，外资银行的存款余额同比猛增60％，而日本大型金融集团今年的存款余额同比却只增长了6％至12％。
存款大逃亡使小泉面临双重考验。要么继续对存款实施全额保护，延续“量的缓和”政策，放任金融机构呆坏账缓慢恶化；要么解除保护，加剧他们的破产危机。
也许小泉可以一意孤行，不顾重重阻力，但是，他却不能不考虑由此给经济不景气带来的可怕后果：更多的金融机构破产、更多的存款人失去保护、消费信心再受打压。小泉政府能承受吗？
如果说小泉的前任们因为缺乏面对财阀和政客压力的勇气的话，那么面对日本90年代第四次全面的、最严重的一次衰退，小泉更多的压力来自于“失去的十年”最后的挑战。当然，面对经济不景气的挑战，小泉也可以改弦更张，暂缓推行解除保护政策，乃至全面退回到存款全额保护的政策底线，以挽救中小金融机构面临的破产风险，避免加剧目前的不景气，但是，人们对本国银行的不信任感却不是任何一个简单的政策能挽救的。
小泉不得不妥协了。他已经指示日本金融厅研究新的措施，全额保护“结算性账户”的存款，避免引发连锁性