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买下这个资产，就获得了几倍至十倍利益。
格雷厄姆这个模式，是建立在29年美国股市大崩盘，无数的股票都很廉价的基础上。
不过，当年格雷厄姆也不是一帆风顺的，在29年美国股市崩盘后，格雷厄姆的的公司也受到冲击，因为很多股东和客户挤兑，都差点破产，幸亏格雷厄姆的岳父，注入了几万美元资产现金，让格雷厄姆公司免于破产清盘。因为熬过了冬天，格雷厄姆神话，得以持续下去。而在30年代50年代，才是格雷厄姆的投资理念成熟，稳定获得回报的时期。而且，在这段时间内，格雷厄姆培养了一堆的价值投资大师级人物，这些格雷厄姆的弟子们，都纷纷创造了一个个的奇迹。
格雷厄姆的几大弟子，也基本都是股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦，温莎基金的约翰内夫，指数基金的创始人约翰博格，107岁高寿华尔街最长寿的的资深股票投资人欧文卡恩，沃尔特施洛斯公司的创始人他们全部都是价值投资称著的长期优秀的投资者，几十年内年化投资收益率1225之间。
有给客户创造几十倍收益率的，也有给客户创造几千倍收益率的。最成功是则是巴菲特，通过50多年投资，给他的股东们创造了数万倍回报率。
人们说巴菲特不是最像格雷厄姆的，因为，格雷厄姆其他的弟子，更保守，更格雷厄姆。其实这是误解
格雷厄姆是价值投资领域的孔子的话，巴菲特应该就是价值投资领域的孟子
巴菲特才是像极了格雷厄姆，甚至，连有一个支持他事业的岳父，都是类似的
根据巴菲特自述，年轻的时候，他师从格雷厄姆，掌握了非常正宗王道的价值投资理念。但是，那时候巴菲特还是一个穷逼，没有多少本金。不过，巴菲特的岳父，几乎把所有的财产，全部都给了巴菲特，让他资金量更多一些。否则话，可能就没有巴菲特的神话了。
总上所述证券投资教父和股神，需要有一个好岳父。一个好岳父，可以减少十年奋斗。
当然了，这是歪楼了。巴菲特的成功投资，是建立在格雷厄姆框架上，加入了一点对于未来的分析和预测。比如，格雷厄姆撑过29年美国崩盘之后，幸运的遇到了股市长期低迷，可以很廉价买入股票的机会，巴菲特就没有遇到。
因此，巴菲特开始不再选择那些烟蒂股，烟蒂股虽然有安全边际，但最多只有股价涨到净资产以上的价值。而且，烟蒂股大多数冷门，长期没有多少交易量，关键时想要变卖也不是那么容易。
所以，巴菲特在结合了股票价格安全，低市净率、市盈率的基础之上，再大胆的假设一下该公司未来的前景。所以，巴菲特敢于用3块钱买一块钱的资产，因为，他分析未来这个资产十年后可能增长到10块块钱，不亚于安全的烟蒂股的回报率。过20年之后，这个公司继续增长的化，则有可能创造几十块钱，这样一来，比较合理的价格，买入一家好公司股票，可能比非常低廉的价格买入平庸的公司或烟蒂股公司，更划算。
巴菲特式投资，技术含量比格雷厄姆要高一些，不确定性也更强一些。当然，收益率方面，巴菲特也超过了格雷厄姆。
当然，巴菲特绝没有否定格雷厄姆，而是因为，他实在没有办法，买到廉价的不可思议的股票，才会选择以合理价格买入好公司。当然，如果是以比合理价格低廉的多的价格买入好公司股票，这就更棒了。而若是以远远高估的价格买入好公司的股票，则有可能会吃亏
格雷厄姆静态的价值投资，就是去菜市场买菜，把十块钱的菜砍到了两三块钱买下。
巴菲特式价值投资则是动态的价值投资，相当于是买入了一只母鸡，这只母鸡今后会源源不断下蛋，创造出比买入的母鸡要高十倍二十倍的效益。
王启年完全认同格雷厄姆和巴菲特的投资逻辑。
但他在进一步，既长期进行价值投资，也也把握一些短期的投机机会即使是投机，也基于价值的基础上进行投机
王启年的价值投机逻辑是合理的价格买入一只母鸡，这个母鸡未来存在不断下蛋的可能，大家都认为这只母鸡会下很多很多蛋，开始想想鸡蛋会孵出小鸡，小鸡长大再生更多小鸡，未来可能获得成千上万只鸡，所以，他们愿意出比母鸡合理价格贵很多倍购买的时候。于是，王启年就愉悦的把母鸡卖给那些出高价购买的人们，提前兑现人们对母鸡未来业绩增长的预期。
胜大无疑就是被很多人看好，认为前途无量的那只“母鸡”
2004年5月13日之后几天内，小伙伴价值投资公司，斥资1200万美元，在纳斯达克市场上扫货100万股胜大的股票，平均每股12美元。
接下来几个交易日，胜大的股价扶摇直上
在5月24日，已经涨到16美元一股。也就是意味着，小伙伴公司已经在胜大这只股票上盈利了400万美元，浮动盈利30
而市场上无数人奔走，媒体上也在不断评论。胜大市值，即将要追赶网易、搜狐、新浪三大门户网站，拥有冲击中概股市值第一宝座。
与此同时，陈天骄持股的市值，也超过了30亿人民币。当然了，王启年知道，再过几个月，胜大还会涨，陈天骄持股的市值，会增长到百亿人民币。短时间内，超越了网易丁磊，新希望刘永好之类的首富，成为新一届中国首富。
当然，陈天骄因为股价大涨而速成的首富昙花一现，也仅维持几个月。在媒体大肆报道陈天骄首富身份之后，其实，胜大股价已经下跌，然后，就不再是首富了。
所以说，资本市场上持股市值计算的首富，其实，有点不稳定。股价一涨就首富，股价一跌，首富又换人了。
在王启年眼里，只有实实在在的净资产排行的首富，才是真首富。以市值排的，并不是那么科学。
“老板，要抛掉吗”公司员工问道。
“别急，市场情绪还是很乐观，华尔街和国内媒体，一面倒的吹嘘胜大的前景，股价还可以吹上去”王启年微笑说道，“而胜大上市获得了15亿美元的资金很多吗一点也不多我们可以炒胜大的股票，很少的股份就足以转数以千万美元利润小伙伴公司不会上市融资，但是我们会炒那些上市公司的股票，股价上涨套现，代替我们自己的公司上市融资”
王启年的语气，有点像一些神经病，牛市的时候大喊把股市当取款机，仿佛炒股赚钱很容易似的。
而实际上，大多数这种傻子，赚钱时到处宣扬，亏钱时候默不作声显得很低调。这很容易产生一种信息误导。
但王启年因为他的“能力圈”远远超过大多数人。
嗯，所谓能力圈，也就是巴菲特等等股神提出，只买很熟悉的公司或行业的资产。只有深入了解这个行业和公司，才能判断，估值是贵还是便宜。对估值有一个合理的判断之后，股价只有在合理估值之下，才会买入，否则，永远都是等待，一直等到那个机会出现。如果等不到，也许几十年都不会买入。
而价值投资者的耐心往往很好，忍耐了几十年后，虽然不买，但一直跟踪。也许，几十年后，才会找到捡便宜的良机。比如，巴菲特年轻时候就看好可口可乐，但却是在80年代，他都五十多岁了，才下手买了可口可乐的股票。
由此可见，价值投资者买入股票，是多么的谨慎和小心。
王启年的能力圈，是对于未来的预知。不仅仅知道这些公司股价涨跌，更是基于行业未来的盈利做出的判断。
实际上，很多人乐观估计，其实也是基于对公司未来的看好。只不过，很容易太过于乐观，股价一下子炒过头，透支了未来的业绩。
比如，胜大未来还会迎来增长，但是
年内胜大会冲击40美元一股，市值会突破25亿美元，超越三大门户网站，摘取中国互联网上市公司第一的宝座
而胜大市值冲击25亿美元时，其公司是净资产才不过是2亿多美元。所以，这才是后来胜大股价冲高之后，持续多年低迷。因为，太贵了，透支了未来的发展。
再伟大的公司，价格贵了，投资者买入也得关灯吃面，很长一段时间内，得不到正回报，反而在品尝苦果。
这就跟买入微软公司股票一个道理，微软在99年时，股价就高达42美元一股，市值逼近5000亿美元。其后很多年，微软都是大赚的，但其后十多年股价都没有涨，99年追高买微软的股东，可能需要用十多年才解套。有人吐槽，这是盖茨年年都在抛售微软的股票套利，造成微软股价一直涨不起来。
但实际上，这与微软在99年股价太过于高估，人们把未来业绩的预期都提前透支了。于是，微软其后用了十多年时间，赚到了利润和资产，才能与其市值匹配。
所以，任何一家伟大的公司，人们太过于乐观，股价炒成天价，都不值得持有
胜大现在的市值，相对于此时的净资产和盈利，其实，还是比较合理30多倍市盈率
年底胜大会冲到20多亿美元的市值，市盈率则是超过60倍。这样的估值，也许在纳斯达克泡沫崩溃之前，不算什么与后来a股创业板的公司比，估值也不算疯狂。但，跟同一个时期的纳斯达克互联网上市公司比，则还是偏贵的比很快要上市的腾讯市值还要高的多，比05年上市的百度也要高的多。
正是因此，市场对于胜大太乐观，也是导致胜大的股价短期内会高估。
合理的价格买入，高估的时候抛售
这其实还是挺符合价值投资逻辑的sjgsf0916
第三百一十二章 价值投机（四）
2004年6月份，中国互联网行业发生了一件大事
“腾讯公司上市了”王启年在公司强调。
“那又如何”公司不少股东并没有重视。
“腾讯是一家比胜大，比三大门户网站加起来，还要难缠的对手原本，就有3亿用户，现在上市了，增加了十多亿元资本，腾讯要腾飞了”王启年感慨说道。
“我们小伙伴公司的tt仅次于腾讯的qq，加大投资，一定能超越qq”
“不可能超越了即时通讯市场对用户的粘性很强，拥有宽广的护城河。用户越多，护城河越是宽广和牢不可破不是因为技术多牛逼，而是因为，你熟悉的人都用qq，你想要在网上跟他聊天，能不申请一个qq号码吗”王启年解释道，“这比有钱人选择喝白酒茅台，还是选喝法国红酒的消费习惯，要牢固的多。喝白酒、喝红酒喝啤酒，这个消费习惯可以改变但人际关系或人脉，是很难改变的简单说，腾讯的qq对很多老用户的粘性，仅次于手机号码”
“该怎么办”
“当然是等它上市，炒腾讯的股票”
“”
显然众人完全跟不上王启年的思路。
商战不是应该你死我活
王启年的答案不是的，竞争对手很强，有时候是好事。最为竞争关系，会更了解对手的强大，更了解对手的价值。所以，对手上市了，该如何估值，应该比市场其他人更敏感。所以，炒竞争对手的股票发财这种事，在业内很常见。
比如，谷歌公司就很没有节操，百度公司上市之前，谷歌斥资500万美元，买入了百度公司26的股票。上市之后，这部分投资，很快变成9000万美元，接下来，十多亿美元。然后，谷歌公司不亦乐乎的卖百度股票套利。
还有，海螺水泥公司是称霸水泥行业，也是从炒股票开始的。
原本，海螺水泥并不算是国内水泥行业的霸主，更谈不上世界水泥第一霸主。但，海螺水泥公司上市之后，有了一点小钱钱，自己投资水泥行业，自然能知道水泥行业的周期和冷暖。炒作自己公司股价，自然是违反证券法规。但是，炒同行的股票，却不违反证券法规。
于是，海螺水泥在水泥行业行业短暂比较萧条时期，拿出自己抄底a股市场和港股市场上市的那些同行。接着，水泥行业大赚特赚，股价也暴涨之后，海螺水泥公司不断的抛售同行的股票，用炒股赚的钱，偿还银行贷款，以及扩大产能，进一步收购更多的水泥行业资产。
一轮又一轮的炒，整个水泥行业，都泪奔海螺水泥公司你妈的，太会炒股了。咱干的好，股票涨了，海螺水泥抛售股票赚的比咱还要多。咱干的不好，公司不行了，就可能被财大气粗的海螺水泥给兼并。
尤其是，海螺水泥之所以早年炒股成功，因为它是做水泥生意的，对水泥行业研究的很透彻，而其公司明白自己的能力圈所在，即使炒股，也