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踏实实发展，哪怕慢点，但更稳当。因此他从另一个角度看待高盛的曲线入股。
“我国处于养猪行业的企业普遍比较小，实力比较弱，国外资本通过股权融资的方式能很快介入，不多的资金就能控制终端市场，这是机会所在。”
“由于生猪养殖及加工业集中度不高，即使大规模或大范围的收购也轻易不会构成垄断。最明显就是我国前三大肉类加工企业占全国的总市场份额仅为37，如高盛对双汇的收购及雨润进行参股，也不会形成垄断。但是，生猪养殖及消费的区域性，却足以使其在局部地区获得价格上的控制力或影响力。”
“高盛如果入股了我们嘉谷的养猪场，他们在岷省、江右省和江南省一线对生猪产业链的影响力势必会进一步加强，这实在不是什么好事。”
“更重要的是，在目前关系全球经济命脉的几大行业领域，如能源、金融、矿产、电讯等，我国对资金的进入尤其是外资的进入都保持了高度警惕，并高度关注产业安全问题，唯独农业，国家仍然保持着较大的开放态度，很多在该行业的并购对外资基本上没有任何门槛限制。但我们作为行业龙头，不能忽略外资的图谋！”
说到行业安全的问题，大家都沉默下来。
嘉谷对外资一向敬而远之，甚至在大豆危机中扛起过狙击外资的大旗，现在讨论着接纳外资的问题，确实有点不太得劲。
齐政的手指有节奏地瞧着桌子，一边听着众人的意见，一边调动自己记忆中明后两年猪肉市场的起落做参照。
可以看出，众人觉得最理想的结果也不过是达到100的年复合增长率，没有人觉得能达到150。
但齐政知道，嘉谷是有机会将高盛的这笔融资白白用几年的。
齐政想了几分钟，心里有了决定。
他轻咳一声，吸引了几人的注意力，说道：“高盛想要和我们对赌，可以，但是具体怎么赌，还得听我的。”
……
等再次会见胡志立时，齐政首先开出了自己的条件：“胡总，我可以接受与高盛的对赌，但是具体条件要做一些调整。”
胡志立先是一喜，然后坐直了身体：“您说。”
齐政平静地说道：“以嘉谷农牧旗下的生猪养殖子公司40的股权作为抵押，但是高盛要提供3亿美元的低息融资，而且这个期限缩短为两年。”
“如果两年内，嘉谷农牧的生猪养殖营收的复合年增长率低于120，融资债券会自动变为可转换债券，高盛可按照预定转换价格将债券转换成为生猪养殖子公司40的股权。”
“如果生猪养殖营收的复合年增长率达到120，这笔融资性质不变，高盛要免除这笔融资所有的利息，还要允许嘉谷延迟两年偿还！”
齐政主动调高了对赌指标，胡志立眼中精光一闪：“看来齐总对生猪的行情信心很足啊！”
……
第249章 提供信心的供货大会
胡志立能担任高盛投资东亚分部的总经理，无疑是极精明的人。
他听完齐政的条件后，立刻问道：“齐总这是觉得猪肉价格会在明后两年内暴涨，并在两年内达到最高点？”
齐政主动将复合年增长率的对赌指标提升到120，并且缩短到两年，自然是觉得嘉谷有机会赢下赌注。只有出现他所分析的这种情况，才能解释齐政的信心所在。
齐政也不否认，点头应是。
商品的价格判断，一百个人有一百个说法。胡志立不会因此影响自己的判断，但齐政的态度太过坚定，以至于他出言试探道：“齐总的信心这么足，是发现了什么不同寻常的状况？”
此言一出，胡志立的心里一跳。
按照常理，猪周期会如期而至，猪肉价格必然会上涨，但是这应该是一个中长期的行为，在高盛的判断中，猪肉价格会在后面三年稳步抬升，但涨幅不会太过惊人。
唯有一种情况出现，才会导致猪价暴涨，那就是出现大范围的猪瘟。
胡志立马上追问道：“是哪里出现了猪瘟的苗头吗？”
齐政佩服胡志立的敏感，但淡定地摊手道：“不是。如果有这样的苗头，相信高盛不会比嘉谷知道得晚，不是吗？”
胡志立仔细想了想投资部最近追踪的生猪市场调研，确实，没有任何相关猪瘟的情报，这才放下心来。他对高盛的信息收集能力很有信心，这么重要的情报，如果嘉谷能得到，高盛不可能会忽略。
那么齐政的信心究竟有何凭仗？
胡志立就意味不明地提醒齐政道：“齐总果然敢赌。连续两年120％的营收复合年增长率，你是在赌猪肉行情大热……如果猪肉价格没有发生如您所愿的暴涨，嘉谷养猪场40的股份就要落入高盛之手了。”
“但是如果如我所愿，嘉谷相当于能得到一笔几年期的巨额无息贷款，极大补充嘉谷农牧的现金流。相应地，高盛也要承受几年的利息损失和通胀损失……”齐政一边反击一边腹诽：我可不是赌博，我就是知道猪肉价格会暴涨。
齐政不轻易参赌，但逢赌必作弊。
今年年初的猪肉价格确实是虚弱不堪，但很快，一系列“黑天鹅事件”接踵而至。猪瘟确实爆发了，还爆发了两次，导致生猪存栏量不足，货源紧缺；而08年初，天灾也爆发了，给生猪市场的恢复踹了一脚；再加上国际大宗商品如玉米等火热行情的助推，物价上涨……可以说，多方因素，才制造了未来两年猪肉价格的高企。
胡志立感受到齐政强烈的信心，没有多说什么，回到对赌本身：“齐总提高了融资额度，却缩短了对赌年限，这让我有点为难啊。”
齐政淡淡地一笑道：“但我也提高了抵押的股权和对赌指标不是？在我看来，按照你们设置的对赌指标所体现的市场行情判断，对赌期限是两年还是三年，其实根本没有太大的区别，不是吗？既然如此，我敢提高赌注，你们为什么不敢接受呢？”
齐政一番话说得胡志立哑口无言。
主要是齐政说得在理。
高盛既然判断猪肉价格是稳定上涨，那么同样产量的猪肉销售，根本就不可能达到100的增长。至于产量规模的扩大，这么说吧，生猪养殖是一个生产周期较长的产业——仔猪到生猪出栏需要经历70天的保育期再加上4个月的育肥期，合计期间在6个月左右；如果是从母猪算起，从补栏4个月大后备母猪到商品猪出栏，更是历时约14个月。
两年时间，效率如果低点，生猪甚至都赶不上出栏。从这个角度来看，缩短对赌周期无疑对高盛更为有利。
这种情况下，连续三年100的复合年增长率敢赌，连续两年120的复合年增长率就萎了，这说不通啊！
但这个道理齐政会不知道吗？明显不会，但他就是敢下这样的赌注。
胡志立虽然相信自己的判断，但齐政有恃无恐的模样，让他提高了心中的警惕。
齐政大概理解胡志立的纠结，想了想，对胡志立说道：“胡总，您可以先斟酌一下。但是如果要赌就要按照我的条件来，否则我宁愿嘉谷农牧放慢发展速度。而在此之前，您不妨参加一下我们的猪肉供货大会。”
“猪肉供货大会？”胡志立反应不过来。
……
嘉谷农牧如今在全国有四个大型养猪场。
其中又分为两个等级。
在岷省的起家之地普诚县，嘉谷农牧的养猪场扩大至存栏16万头的规模，以当地自产的优质牧草为主要饲料，主打高端猪肉市场；其他三个养猪场分布在嘉谷水稻收购的重要基地江右省、嘉谷国产大豆基地所在的黑省以及嘉谷进口大豆最大压榨厂所在的江南省。
这三个养猪场布局主要集中在粮食主产区或大豆进口加工区，有利于嘉谷农牧制定精细化的饲料配方，就地消化嘉谷粮油加工的产品，有效地控制原材料成本。
三个养猪场合计年出栏75万头生猪，主打普通猪肉市场。
年出栏超过90万头生猪的养殖企业，如果放在全国6亿头生猪出栏的规模来看，嘉谷农牧只能算沧海一粟。但如果作为个体，即使是在养猪企业较多的岷省，也是名列前茅的大型养殖企业了。
嘉谷农牧出产的猪肉，投放到普通市场的分量屈指可数，但它的客户，遍布全国。
尽管消费者在超市货架上很难看到嘉谷农牧出产的猪肉，但其实很多人吃过嘉谷农牧的产品——在全国各地的餐厅和酒店。
得益于嘉谷商贸旗下的食材配送子公司的经营，以及连续两年参加农博会的经历，虽然嘉谷农牧在toc上并不为人所知，但在tob方面，却是行业内的翘楚。
嘉谷农牧的高端猪肉就不用说了，就是“普通”的商品猪，哪怕吃的饲料是正常的饲料，但喝着“碧波清华阵”提纯过的纯净水，同时享受着“三星聚灵阵”的灵气涤体，品质上也远胜于市面上的普通猪肉。
因此嘉谷农牧出产的猪肉，在国内的大酒店和餐厅中，是供不应求的。
为了协调供货，嘉谷农牧从去年开始，就每年举行一次猪肉供货大会。来自各地的酒店采购代表齐聚一堂，签订新的供货协议。
齐政带胡志立参加的，就是今年的供货大会。
供货大会由王昱业主持，齐政和胡志立低调地在下面参观。
“这一次来参加供货大会的餐厅、酒店和区域食材供应商，共有68家。”齐政向胡志立介绍道。
胡志立颇为惊讶。因为听齐政的介绍，入围供货大会的采购代表，都是国内相当有名气的酒店以及餐厅；而那些区域食材供应商，覆盖的范围更大。
而更令他惊讶的是，这些采购代表对嘉谷农牧出产的猪肉的渴求，真的是可以用“抢”来形容。
哪怕嘉谷农牧出产的“普通猪肉”，均价都在10元公斤以上，要知道，如今市面上的生猪均价，已经降至7元公斤以下；而嘉谷的高端猪肉，更是以25元斤的价格被瓜分。
齐政就说道：“我们嘉谷农牧养殖的生猪，品质较市面上的普通猪肉更胜一筹。哪怕价格高点，尝到甜头的酒店都愿意采购我们的猪肉。”
因为嘉谷没有对外公布营收数据，高盛对嘉谷农牧的营收也只能通过估计度量。而看到眼前的供货大会，胡志立在心里默默调高了对嘉谷农牧的预期。
随即，胡志立就明白了齐政对赢得对赌的信心来自哪里了——嘉谷农牧的经营状况，比想象中还要出色。
这个发现倒是消除了胡志立不少的疑虑，而嘉谷农牧的良好表现，让他入股的心思更加火热了。
……
第250章 赚快钱的机会
消除了胡志立的大部分疑虑后，嘉谷农牧和高盛的意向开始靠近。
齐政要么大赌，要么不赌；而胡志立也倾向于同意齐政的方案。
胡志立自以为知道齐政的依仗，反而对赢得对赌拿下股份更有信心。
他承认，嘉谷农牧的生猪养殖水平是高，在全行业亏损的情况下，嘉谷农牧还能保持相当的盈利，用出类拔萃来形容绝不为过。
但那又怎样？
对赌赌的是眼光，是营收增长率。嘉谷农牧的生猪售价就算比普通猪价高，受限于大环境，也无法肆意涨价——在高盛的判断中，现在的猪肉行情甚至还没有探底。也就是说，猪肉价格还可能继续下跌，嘉谷要在短短两年内完成对赌指标的难度进一步加大。
这对赌，可以搞！
上头的老大确定了大致的方向，具体的合作细节就由下面的人进行磋商。
涉及十多亿元的对赌，当然不是齐政和胡志立两人上下嘴皮子一碰就能达成。
除了要对嘉谷农牧的养猪场资产进行评估，在最关键的对赌指标上，高盛设计的约束条例多达上百条——高盛在这方面是专业的，自然不会给嘉谷农牧留下空子。譬如营收增长最直接的手段就是大规模并购，如果没有限定，嘉谷如果狠心举债大肆并购，达成对赌的条件轻而易举。
高盛自然要在上面有约束，通过控制负债率等限制嘉谷农牧的盲目扩张。
类似的条例不少，这些约束条例就像枷锁，最终是套在自己身上的。嘉谷农牧当然要逐条讨价还价，争取最好的条件。
经过多轮磋商后，高盛与嘉谷农牧在此轮融资上达成了一致：
高盛向嘉谷农牧旗下的生猪养殖子公司提供22亿美元的低息融资，以生猪养殖子公司40的股权作为抵押，使用期限为两年。
两年后，如果嘉谷农牧的生猪养殖营收的复合年增长率低于120，债转股条例生效，高盛可按照预定转换价格将融资债券转换成为生猪养殖子公司40的股权。
而如果嘉谷农牧的生猪养殖营收的复合年增长率达到120，高盛免除一切融资利息，并允许嘉谷农牧延迟两年�