按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
陆鸣现在其实就是在提升他们的境界、觉悟和格局，通过自己的影响力和感染力去塑造他们的精神理想，理想这个东西只能找年轻人谈。
过了片刻，陆鸣再次降低那种肃然的氛围，带着轻松的口吻说：“回归正题言归正传，前面之所以讲九零、零零后一代是倒霉的接盘一代，本质上来讲是因为他们赶上了资产泡沫的顶峰期。”
说到这里，陆鸣敲了下工作电脑，大家也都再次看向投屏，而陆鸣继续道：“这张图上面的斜率顶点不就是一种反映吗？过了这个顶点峰值，后面只能往下崩不可能继续上冲，但我想这一代可能拒绝接盘，会选择就地躺平，估摸着时间也就两三年后会看到普遍现象。”
“老实讲这道题很难破解，但再难解也要求解不是，要有虽千万人吾往矣的决心，太简单了就不是时代给的题目了，但也正因为难解才有了我们存在的价值。”
与会的一位年轻人不由得说道：“董事长，这个问题有解吗？”
陆鸣笑了笑毫不犹豫的说：“当然有解，万事万物都有解，没有解你怎么去定义无解？无解本身就是一种解，可以说无意义但不能说无解。这种事情让哲学家去折腾就行了，对于这个难题的破解之道有两种选择。”
顿了下，陆鸣说：“第一，要么就是科技创新提高生产力把蛋糕做大；第二，要么就是暴力重塑再分配。其实这两个都要做，但再分配要极力避免通过暴力来完成，所以我们的使命就能从中窥探一二，我们的使命是什么？”
陆鸣环视众人，等他们消化了片刻方才继续道：“我们的使命就是为第一个选择创造更长的时间窗口，我们要通过我们所掌握的金融资本的支配权，通过金融市场对财富进行再分配，所以‘天盛妖姬’现在成为了大众基金，我们的LP也是社保、养老金这些主体，也包括我们成立的‘科学与民生基金’这个机构。”
众人听着思考着的同时也默默的点着头，这时陆鸣话锋一转：“但必须要深刻的明白，我们做的这些都不是治本之道，只能治标。天盛资本到底是能力有限，我们做的只是通过自己掌握的支配权去缩短或减缓贫富两极分化，目的是为了给科技突破这条最终之路争取更多的时间。”
其实一句话讲完了，就是扩大边际效益和开源问题而已，尤其是开源。
科技突破就是为了开源，就是扩分母的动作，获得到新的增长点，让蛋糕做得更大，给未来的年轻人创造更多的机会，不至于让他们只能待在同一个地方疯狂内卷。
……
第441章【解构】
“坦率讲，我们作为金融资本的一员却要干违背资本天性的事情，这条路注定是充满艰难险阻的非寻常之路。”会上的陆鸣靠坐在自己的位置上，带着淡淡的微笑说道：“当资本不但不作恶还要求有良知的时候，其实是一件非常痛苦又而孤独的事情。”
众人也陷入深思。
这确实是一件痛苦有艰难的事业。
一方面这边的普通人不能理解，甚至不相信，他们会觉得你是鳄鱼的眼泪，因为你的身份是资本；
另一方面其它的资本会跟你划清界限甚至恨不得你这个“叛徒”立马从地球蒸发，因为天盛资本要有良知，就意味着要给穷人分配更多的资源，那增长点从哪里来？
毫无疑问是杀富济贫呗，不割小散而割有钱的大户、割其它资本机构对手盘的韭菜不就是杀富济贫么？
就以天盛价值成长混合这只公募基金为例，千亿规模的超大盘子主力军竟然是普通大众基民，按照“正常”的情况之下，80％的比例应该都是超有钱的大户资金，但实际上却是千万基民。
这边有可能不被大众理解，那边还因此不受资本的待见，所以孤独。
不过陆鸣倒也不是一个死脑筋，深知打一批拉拢一批的中庸之道的精髓，所以LP成员里面有朝云信托、有万向集团这些私人机构，也接了乔景平这些隐形富豪的请托资金。
通过这种方式让天盛资本崛起，如今已经成长起来成为一个庞然大物，站稳了脚跟，算是度过了被扼杀在摇篮的最危险阶段。
主要是成长的速度太快了，对手根本就是还没反应过来就起来了，等反应过来的时候发现如今的天盛资本已经是一个超级庞然大物，如今也不是说谁都敢上来轻易得罪的了。
毫无疑问，杀富济贫的最佳手段当然是收割海外富人是最佳策略，这样也能相对缓和与内资的关系，将矛盾转移到外资身上，进而让自身获得更大的主场优势。
因为现在全球最佳的投资市场就是大中华区，未来随着大A的国际化推进，更多的外资都会涌入进来，这个时候团结更多的内资毫无疑问当然可以扩大主场优势，而且是一举两得的好事。
陆鸣一点都不担心和其它内地资本的关系，有多差也能有多好，在资本的世界里，朋友和敌人都是暂时的，只有利益才是永恒的，现在都已经又与高盛一起愉快的划船了，遑论内地的资本？
小插曲过后，陆鸣继续回到前面的话题解构：“……所谓的资产泡沫顶峰期也就是债务杠杆和收入偏离的最大值，就是他的收入已经不足以去填补他的债务，这个时候又可以衍生出一个小的模型，债务可以等于你的收入时间t的函数。”
陆鸣翻过一页幻灯片，在投屏上瞄了眼便转而看向在场的众人说：“其实就跟我们的股票是一个道理，比如最简单的股票定价是什么？不就是把未来的现金流折现回来嘛。对应过来其实就是人生的折现是一个道理。比如说我给你的债务越来越多，等于是我折现你未来的时间就越来越多。”
“先折现你二十年，你拿你的青春还我，好了发现房价还在涨，资产价格还在涨，但是我发现你的收入不怎么增长，那就很明白了，总量在增加，你的单一收入没增加，就只能增加所乘以的‘时间函数’了呗。”
“所以从二十年变成四十年，不够就八十年，八十年后我发现有可能你这个年轻人干到八十岁已经干不动了都还不够还欠下我的债怎么办？你儿子还、你孙子还，但是如果你没有儿孙哦豁，那就完蛋了，负债不可持续的结果就是债务坍塌。”
陆鸣继续说道：“……当然也有人讲，债务最后的问题是人口问题，这句话对，现在欧美日韩存在的情况就是如此，说到底就是当所有的债务坍塌之后，造成了一个没有人接盘的结果罢了。没有人口，没有人口的时间函数去承担，那很简单，债务不可持续，资产价格就会保持长期低迷，所以关键在于结构性的问题。”
这时，在场的一位年轻人不由得问道：“结构性问题是什么？”
陆鸣不假思索的说：“贫富、收入、人口、债务的可持续性，就这么简单，当然这是宏观上的大题目了，每一个问题都不是简单的问题，都可以解构十天半个月的了。其实在微观层面也适用，比如说一只股票，把股价想象成一个社会，就涉及到价值创造、价值扩张、价值分配。”
“这样就会发现这套东西放到下面就生成了股价，也就是对应我们宏观的经济增长，股价上涨就是经济增长和效率提升，只要你的企业不断盈利、技术进步、生产进步、股息分红，就跟经济增长一个道理。”
这时，陆鸣按了下工作电脑的键盘，投屏翻过一页，显示出了天盛控股的日K线图，在上面额外标记了前面一段50度角的斜率稳定上升趋势通道，另外标记的便是今年股价暴涨的主升浪部分。
陆鸣看着投屏上的K线图说道：“……它应该有个斜率，比如我们天盛控股几乎就是以一个55度角的斜率在上升，中途的涨跌忽略，整体上它是在上升的，然后再看期间的暴涨暴跌。那么就会发现股价的两个影响变量其实也是一样的，盈利股息分红与投机性波动，对应的不正是收入增长与债务杠杆？”
说着陆鸣回过头来目视在场的众人：“很多人都在讲价值投资，讲的是你的企业能不能给我创造回报，讨论的就是那个斜率，对应天盛控股不就是上升通道趋势？但投机也是一种价值，无非就是这个价值看怎么用它的问题。”
天盛控股的主升浪暴涨暴跌就是投机性的短期剧烈波动，其价值在于启动行情，套住外资，以及结束行情等等，这当然也算是一种价值。
陆鸣继续道：“说穿了就是一个价值加上一个投机部分的波动而已，天盛控股的‘价值’是上升趋势的斜率，暴涨是‘投机’的波动，回落下来也会沿着斜率继续走，因为公司还在创造价值。所以分工分配带来的收入增长，然后和债务杠杆之间的关系，放到股票这里去理解就简单了，当你的债务杠杆推升的时候股价已经大幅度偏离了你的长期增长收入时就是高估，就是泡沫了嘛。”
“挪威财富主权基金为什么在之前天盛的股价3万的时候不买？前段时间跌到3万就开始猛的增持？原因就是一季度的3万元在当时是被高估的，现在是估值合理，是用时间去换空间，最近正好跌到这条斜率附近抄底的资金明显增加。”
值得一提的是，挪威财富主权基金最近下跌到2。6万元附近的时候没有增持了，倒不是他们不想增持，主要是已经完成了阶段性的建仓计划了。
对于这些做左侧交易的中长期机构投资者而言，他们的逻辑是只要认为估值在对应的时间节点到了他们认为的合理的价值区间，增持买入就完事了，完成建仓就不管了，也不会去在意短期的波动。
……
第442章【价值与投机】
陆鸣再次翻一页PPT，还是左右两张天盛控股的股价图，但给了一个新的标识注解，左边趋势通道的图标识“成熟阶段市场”，右边暴涨暴跌标识“发展阶段市场”。
陆鸣看着投屏说道：“从左图就能看到，长期增长的价值部分的斜率比较高，成熟市场给予股东足够的尊重、股息、分红、盈利；然后右边的图，你的股价投机性的波动，但只要你的斜率不改变的情况下，最终还是一个长期的增长过程，所以天盛控股最终一定创新高。”
“在一五年股灾中后段的时候，当有人跟你说国内证券市场，沪指六千点不是梦，一万点刚起步，我们的长期大牛市开启了……结果呢？为什么？为什么我们不能像美股那样？”
“一五年那会儿相信大盘要冲六千点、一万点的人，你就知道他根本没有想明白为什么美股可以长期牛市，我们知道美股市场一百年过程中只有两次是长达十年的停滞阶段，即便如此也是横盘，其余时间基本走牛，比如说眼下美股的牛市阶段。”
“这一轮牛市可不是说从零八年金融海啸后开始的，真正意义上这个长期增长的启动时间是在九三年，老美在八十年代就进行了结构性的改革，我们现在跟当时的老美很像，老美完成改革后长期增长的基底打造完成，中间虽然出现两次投机性的波动，原因都不一样，一个是世纪之交的互联网泡沫危机，一个是零八年的次贷危机。”
“但美股基本没有偏离长期增长，人家的投资回报率很高，所以在美股市场做权益类资产，尤其是我们天盛QDIE这种做大类资产的……坦率讲我其实很懒。”
陆鸣笑了笑停了下来喝了杯水润润嗓子然后继续说道：“……被动性的投资北美证券市场其实已经是相当卓越的回报率了，你们可能不知道我现在基本不看美股的盘也基本不亲自操盘了，北美证券市场的长期斜率非常高的情况下，闭着眼睛配置一堆ETF然后往那一扔，十年、二十年后投资回报率会非常的好，也不需要挑选公司、挑选股票。”
“当然，有一点要注意，这是正常情况的策略和别人可以这么干，我天盛资本还不能这么干，我们被老美视为眼中钉肉中刺，是被封杀着的，在他们的场子里偷偷地抢肉吃也要随时带着一瓶油，情况不对脚底下马上抹了油就赶紧跑，不然就是玩了个寂寞。”
今年上半年要不是一哥直觉敏锐跑得快，1700多亿的利润就要被大统领给截胡了。
陆鸣说的闭着眼睛配置一堆ETF躺个一二十年显然是适用于一般投资机构，和漂亮国玩猫鼠游戏的天盛资本绝对不能这么干。
在场的众人也是恍然大悟，难怪镁国那边一大票的主动型基金经理在过去的几十年里都没能不赢被动指数。
“这个时候你们就明白了为什么巴非特每次都推荐买美股指数ETF了，除非是说你要追求极致的收益率，能跑赢市场所有人，那也挺好，但反正你所付出的努力跟你的回报成正比，只是没有那个必要。”
陆鸣的目光游离在与会的二�