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股市活跃度低，对企业的市值影响很大。
尤其是对新上场的企业来说，股价暴增的情况几乎不可能发生。
那么作为既得利益者，白川枫他们的财富增长也有限。
但东证一部就不存在这个情况，毕竟霓虹所有的上市公司，其96％以上的总市值都在这里。
有这么大的体量，自然不缺少交易。
在后世的印象中，哪怕霓虹有世界前几的体量，但似乎股市一直没什么存在感。
事实也确实如此，千禧年之后的20年代，很多霓虹人买的股票凭证能保存了二三十年之久。
这几乎相当于把股票当作了养老产品在理财，小日子能把股市玩成这样也是没谁了。
但归根到底股市活跃度的长期低迷，其实还是因为泡沫破裂的后遗症。
不过现在才80年代初啊，正处于霓虹经济腾飞的档口。
尤其是从70年代开始，大藏省鼓励企业发行债券、股票等有价证券，放松发行标准。
这就为股市的活跃提供了政策基础，另外资本账户也开始逐渐对外开放。
放宽外国居民兑换日元额度、放开外国居民购买霓虹证券数额的限制。
实施外国居民投资信托自由化，增批一般投资者可自由购买国外证券。
这些措施都极大的刺激了资本市场，及股票市场的繁荣。
不过霓虹放开资本的标志性的事件还是80年12月，政府全面修订了《外汇法》。
该法律规定，原则上取消外汇管制，实现资本项目下可自由兑换。
在种种政策的刺激下，不仅霓虹国民热衷于股市，甚至还吸引了很多国际资本，进入了霓虹的金融市场。
所以现在的霓虹股票市场，已经算是有了初步繁荣的景象。
而白川电器在当前的环境下，完全不愁自家的股票没人关注。
那些职业股民和专业投资机构，看到有新会社上市，就跟闻见了血腥味的鲨鱼一样，蜂拥而至。
东证一部不用说，绝对是白川电器上市最好的选择。
根据白川电器刚刚提交的资料，无论是第一劝银还是野村证券，都对其上市的最终结果信心十足。
因为白川电器的体量，超过东证一部上市要求太多了。
上市的板块，在座的几方都没有意见，渡边一郎再次确认下一条细则。
“那么关于流通股阁下有什么想法吗？具体的股份比例？”
“35％吧。”没多做考虑，新井裕就给出了答案。
这是东证一部要求的最低流通份额，不能再多了，再多白川控股可能就无法对白川电器绝对控股了。
如果是东证二部的25％，那白川枫绝对也还会选最低份额。
而对于他的回答，第一劝银和野村证券也没有意外。
这是大多数新上市企业的选择，此时保留绝对控股权还是有必要的。
年轻的会社，保持自己的经营独立性才能巩固根基持续发展。
“如果是35％的话……”渡边一郎拿出笔写写画画，“白川控股还持有77％＊（1－35％）=50。05％的股份。
同理第一劝银被稀释到6。5％，野村证券被稀释到5。2％，北都银行3。25％。”
这个数字很妙啊，渡边一郎看着纸上的数据，眉头一挑。
看起来似乎白川控股只剩下了50。05％，离51％的绝对控股权还差了一点。
但是别忘了北都银行是谁的，必要的时候50。05％＋3。25％，就是53％了。
虽然换了种方式，但依然是绝对控股。
想必这又是新井桑那家伙的手笔，这样做的目的，即能掩人耳目。
同时又能极大的刺激北都银行的发展，看来那位白川桑对北都银行寄予厚望啊，这时候都不忘了拉它一把。
虽然心里嘀咕，渡边一郎计算的笔并没有停下。
“总股本5865亿日元，其35％就是2052亿日元。”
渡边一郎放下笔，眼神中满是金钱的光芒在闪动。
毫无疑问这是一笔巨资，比他们收购白川电器股份的资金要多得多。
但这是融资的资金，不能随便动的，它将用于白川电器未来的发展。
但没关系，第一劝银有的是办法用它们来挣钱。
“2052亿的流通市值是一笔庞大的融资计划，那么它对应的每株价值就应该好好考虑了。
根据以往的经验，以及同类企业在股市中的表现，我们建议每株股价最好在1000日元以内。”
很快，根据流通市值，渡边一郎这里就立即给出了单股定价的建议。
这个定价是根据对比法来确定的，此时索尼的单股价值大概在1500日元左右。
松下的单股价格是1600日元，其他诸如三洋和先锋等企业的股价也在1200～1300左右。
这些都是和白川电器业务相似度比较高的企业的股价，它们的单株定价对白川电器有一定的参考作用。
而作为新上市企业，白川电器比它们低一点是应该的，这样有利于吸引股民投资，活跃股市。
至于说其他相似企业的定价，有些不具有参考性。
比如说任天堂，它现在的股价是149日元……
妥妥的电子工业界之耻，完全没有参考意义。
这也是之前白川电器估值没有参考它的原因所在，说到底还是庞大的债务拖累了它的市值。
不过有低的也有高的，比如夏普和富士通，它们的单股价格高达1万多日元每株。
为什么？因为此时的霓虹正在进行家电革命，尺寸更大的电视机、更先进的冰箱、空调等等都在进行更新换代。
作为以家电业务为主体的夏普和富士通，它们的业务增长最为明显。
从70年代到80年代，10年间这两家企业的市值翻了五六倍，比现在的索尼和松下市值都要高。
这可是上市后的市值翻倍，不是初上市的估值翻倍，可见它们的业务扩张是有多凶猛。
索尼虽然也有家电业务，但能撑场的只有电视机。
冰箱、洗衣机、空调这些还得看夏普和富士通。
不过也因为它们的股价被过度投资，所以对于白川电器也不具有参考意义。
1000日元左右，就是白川电器新发行价最合适的区间。
对于第一劝银的建议，白川枫低头和新井裕沟通后也同意了这样的定价。
对方是专业机构，同时也是白川电器股东，白川枫相信他们的判断。
见白川枫他们没有意见，渡边一郎再次开始计算起来。
“以1000日元为分界线，为了刺激股民投资激情，发行价可以再稍低一点。
如果是700日元每株，那么2052亿流通市值，就对应2亿9千300万株股票。”
不错，渡边一郎放下笔，满意的点点头。股价合理，发行的株数也合理。
定的太高，容易破发。定的太低，容易让投资者们误认为白川电器对自己的经营没有信心。
700是一个很恰当的数字，相信等他们看到白川电器公布的财报后，面对这样的定价会狠狠的心动。
俗话说的好，心动不如行动。有行动就有了交易，那股市不就活跃起来了吗？
至于发行株数，那就更不是问题了。
很多会社刚上市发行大几亿株的多的是，索尼此时的流通股就多达十亿多株。
白川电器发行3亿株不到，绝对是毛毛雨。
而白川枫和野村证券的人看了看渡边一郎的计划，也都是认可的点点头。
这样数据的确定很专业也很科学，并不是随心所欲拍脑袋想出来的。
这也是为什么，企业上市要找专业机构的原因。
术业有专攻，有他们的帮忙会省去很多麻烦。
“既然大家都没有意见，那么下面就来聊聊流通股的承销问题吧。”
说到这个话题，无论是作为会议主持人的渡边一郎，还是野村证券的柳谷孝，亦或者北都银行的新井裕都是双眼放光。
为什么？因为这是他们参与投资白川电器上市的第一轮回报。
企业上市融资，需要通过发行股票来获取发展所需的资金。
那么这些股票通过什么手段，流入到一级交易市场。
喏，在座的几位就是股票的发行窗口。
无论是第一劝银，还是野村证券，甚至刚刚起步的北都银行，在他们的会社旗下都有经营证券业务的子会社。
没错，北都银行在今年刚刚成立了北都证券，为的可不就是白川电器上市的这一天？
白川枫为什么让北都银行参与白川电器的上市融资，投资是目的之一。
让北都证券来担任白川电器的股票承销商也是目的之一，这是北都银行参与股市，参与债券业务的大好时机。
为了让北都银行成为金融业务的综合体，白川枫也是煞费苦心，花尽了心思。
但他知道，这一切都是值得的。在几年之后，北都银行一定会成为名副其实的大银行。
不过暂时，白川电器的上市才是重中之重。
那么作为股票承销商，第一劝银、野村证券、北都银行又能获得什么好处呢？
第三百一十五章 利益瓜分
白川电器估值5865亿日元，发行35％的流通股，计算下来就是2。9亿株的股票数。
这2。9亿株的股票，怎么投放到市场，以什么样的形式发行又是一门复杂的学问。
作为上市企业白川电器当然不会直接参与股票的发行，它的职责就是把自己的资产或者产品前景转化为可交易的虚拟股票。
这些股票是企业价值的量化体现，可被外界的公众购买再自由交易。
而白川电器新上市的股票，一般都会通过中间机构投入到一级市场或者二级市场。
这些中间机构类似于交易的窗口，或者批发商、掮客这样的贩卖角色。
此时坐在会议室里的第一劝银、野村证券、北都银行，就是担任了这样的角色。
他们作为股票、债券的承销商，负责把白川电器的股票通过各种方式投放进交易市场。
而股票的发行方式，在承销商这里一般有两种。
包销发行方式，及代销发行方式。
包销发行，顾名思义就是证券商一次性将上市公司所新发行的全部或部分股票承购下来，并垫支相当股票发行价格的全部资本。
然后证券商再把打包买下的股票，自己卖到交易市场。
当然承销商从上市企业那里购买的股票价格，都是按照最低的发行价，甚至更优惠的价格进行交易。
而这些被包下的股票，承销商再转手卖到一二级市场的时候，价格就由他们自己定了。
这就相当于是在赚差价，低价买入高价卖出。
不过这种包销发行的方式，一般都在新上市的中小型科技企业中进行。
这些公司大多都急缺资金，所以面对承销商的一次性支付，也比较愿意把股票打包给他们，自己拿钱离场。
能开展股票发行业务的承销商也大多资金雄厚，对于他们看好的企业也更愿意使用包销的方式，来发行股票。
当然如果新上市企业发行股票的数量太大，也可以由几家证券商联合包销。
而股票的另外一种发行方式，代销发行就和包销发行相反。
代销的主体是上市企业本身，只不过由承销商代为执行。
股票发行的收入是上市企业所得，与承销商没有关系。
作为中间角色，他们只是获取一笔手续费，或者极低的抽成。
而无论包销发行还是代销发行，都各有利弊。
包销发行可以在极短的时间内为上市企业筹集所需的运营资金，但这是一次性买卖，后续的股票收益与它无关。
代销发行的好处就是股票的总体价值会高于公司最初定下的发行价，其所能筹集到的资金也会更多。
但是缺点就是这个周期会比较长，而且也有一定的风险。
如果公司不被看好，上市就破发，那么发行股票所收获的融资就会大大缩水。
总之，具体的发行方式需要根据企业的情况而定，这是上市企业和承销商之间的双向考虑。
而对于白川电器的股票，说实话第一劝银恨不得自家一次性全部打包买下。
因为他知道，白川电气的股价绝对不会只有700日元。
不说其超强的盈利能力，单单刚刚对方分发的未来发展规划书就是一块又香又甜的大饼。
甭管这块饼能不能吃到嘴，但是大多数投资机构就吃这一套。
拿着这份财务报表以及未来的计划书，上去随便一通乱吹，相信这点股票根本不愁卖。
奈何……渡边一郎看了眼身边同样目光灼灼的柳谷孝，以及正襟危坐的新井裕，他放弃了一口吞下白川电气股票的打算。
大家都不是傻子，刚刚砸了几百亿，不就是为了这一刻吗？
“咳～”渡边一郎清了清嗓子，“关于白川电气的股票承销，白川桑有什么想法吗�