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福布斯富豪的资本运作：赢在资本 作者：邢会强
富豪是我们手中的一本书（1）
从表面上看，福布斯富豪与我们普通人并无不同。有一次，福布斯富豪刘永行在成都机场买机票，售票小姐看了他的身份证，认出了他是希望集团的老板，怀疑地问：“你要普通舱？”刘永行老老实实地说：“是的。”售票小姐一边出票，一边嘴里嘟囔着说：“普通舱，普通舱，我看也就是普普通通嘛，大概运气好一点吧。”也有人这样形容福布斯富豪郭广昌：“他混入人群中，与你我并无不同”。
但这是表象，福布斯富豪之所以能成为福布斯富豪，还是有其内在原因的。他们的超人胆识，他们的果敢行动，他们对机遇的嗅觉和捕捉能力，他们的创新精神，他们坚忍不拔的意志……都是一般人所不能及的。在胡润看来，要想在中国成为富翁，必须满足五大条件：首先要勇敢，要有敢为人先的创业精神；其次要有能力；第三要有眼光；第四要有运气；最后一个条件就是能够坚持。
无独有偶，在美国，有一位叫福利森的作家指出，美国亿万富豪有如下五大秘诀。一是懂得把伟大创意发扬光大：富豪不一定是某个伟大创意的发现者或发明者，但却是能把伟大创意发扬光大的人。二是通常脸皮都锻炼得很厚：富豪的行为模式异于常人，常做出违反社会常规、招致他人忌恨的事。三是抱紧资产：要想财富长久，就要具备足够的定力，拒绝短期利益的诱惑，抱紧核心资产。四是有捡便宜货的独到眼光：一旦某项资产的现价已经低于其潜在价值时，就是介入的最佳时机了。五是气定神闲地面对投资风险：投资没有一定赚钱的道理，但富豪们都有办法使自己安度投资的低潮。
胡润的“中国富豪五大特征”与福利森的“美国富豪五大秘诀”相比，后者更强调投资、资本市场方面的能力。这是有一定道理的，因为中国资本市场尚不发达，投资在富豪形成中的作用并不是那么重要。而美国的资本市场高度发达，投资在富豪形成中的作用非常重要。不过，笔者预计，随着中国资本市场的发展，中国富豪的特征会越来越向美国富豪的特征靠近，投资和资本运作在其财富成长中的作用将越来越大。
而近年来，中国资本市场快速发展，富豪们在资本市场上的表现也格外引人瞩目。通过观察，笔者发现：有的富豪对资本市场比较认可，有的则比较排斥。仅拿刘永行、刘永好两兄弟来说，刘永行认为“过于宽松的资金容易让人的头脑膨胀，我们希望用钱最好紧一点”，因此，拒绝上市。但刘永好对资本运作不抵触。1998年，刘永好的新希望在深圳证券交易所成功发行并上市。笔者同时发现，近年来，对资本市场抵触的富豪越来越少，认同者越来越多；以前抵触的人，现在也开始认同了；年纪大（50岁以上）的富豪中抵触的人稍多，50岁以下的富豪中对资本抵触的人比较少见……
有的富豪刚开始对资本并不懂，是一个十足的“门外汉”，但经过一段时间的学习和锻炼，有很多富豪的资本运作能力得到了大幅度的提升，有的甚至超出了我们的想象。例如，苏宁电器刚上市时，张近东坦言：“对资本市场的运作及结果，我不太懂。”可是，谁曾想到，上市后的张近东，对资本市场的理解及运作，达到非常高超的地步，其再融资的做法非常值得众多的中小企业学习。再如，唐山津西钢铁的掌门人韩敬远是个钢铁实业家，不懂资本运作，于是，就和懂资本运作的“钢铁公主”陈宁宁合作，终于使企业成功上市。经过企业上市后的一番历练，韩敬远对资本的掌控能力已丝毫不亚于陈宁宁。书 包 网 txt小说上传分享
富豪是我们手中的一本书（2）
富豪中不乏资本运作的高手，但很多人的资本运作水平也很一般。而本书所列的富豪，一般都是资本运作水平很高超的人。但是，为了避免与笔者以前所写的书中的案例重复，一些资本运作水平比较高的富豪没有在本书中列出，如李宁、陈义红、朱新礼、俞敏洪、施正荣、彭小峰、杨国强、张茵、马云等。尽管本书所列的富豪的资本运作水平都比较高，但他们之中也有高下之分，资本运作水平最高的，笔者个人认为是郭广昌，因此，称其为“中国最老道的资本运作”。郭广昌的“复星系”所控制的上市公司的数量，所控制的市值的大小，一般人只能望其项背，但尽管如此，“复星系”不像“德隆系”、“格林柯尔系”那样风险大得吓人，“复星系”懂得如何控制风险。郭广昌走正道，睡得香。在以郭广昌为首的创业团队中，没有人拿国外护照。美特斯邦威的董事长周成建也最佩服郭广昌，他说，郭广昌在资本市场最高峰的时候融资了127亿元，在金融危机到来之后，在资本市场最萧条的时候账上还有100多亿现金，哪个公司便宜买哪个，这很了不起。
有的富豪的资本运作比较成功，有的则比较失败。的确有不少富豪在政策和法律边缘拓展盈利空间，甚至见利忘义，铤而走险，不知道控制风险，导致最终落马。因此，有人说富豪榜是杀猪榜，榜单上的人很容易就犯事了。其实，他们的风险早已种下，他们不知道及时收手，最终小错铸成大错，蚁穴摧毁大堤。但比较失败的富豪的案例，本书没有过多地去写。华尔街有句格言：“利润是风险控制的产品，而不是欲望的产品。”尽管本书没有写太多的落马富豪，但本书不断通过成功的案例提醒大家：资本运作需量力而为，需进退有度。
大部分富豪是从实业起家的，做大之后向资本渗透；但有的富豪则是从做金融起家的，做大之后向实业渗透，例如本书中所列的黄伟、刘益谦、戴志康等。但这些富豪相同的地方是，实业与资本不能相互脱离，要相互促进，这正如郭广昌所言：“我们要站在产业角度看资本，站在资本角度看产业，实现产业与资本的双重溢利。”像巴菲特那样专门从事金融而不从事实业的富豪在我国还没有出现。
有的富豪的资本运作停留在表层，仅仅注重资本运作工具的运用。资本运作的工具很多，本书主要列举了企业上市（IPO和借壳上市）、再融资（配股、增发、定向增发）、增持与套现、股份回购、参股（含参与定向增发）、私募股权投资、重组收购、可转换债券、短期融资券等。为了使大家掌握这些资本运作的基本工具，本书附录列举了这些资本市场工具及其运用的条件。但有的富豪已经深刻地领会到了资本的实质，不少富豪已经将资本上升到了哲学的高度。例如，本书所列的上海证大投资集团的戴志康和复星集团的郭广昌，他们对资本的见解入木三分，非常值得我们学习、借鉴。
在当今社会，企业要成长壮大，离开资本市场是不行的。观察富豪们在资本市场上的表现，他们对资本运作的态度，他们对资本运作的模式，他们对资本运作工具的运用，他们对资本的感悟和体会，对于我们学习和掌握资本运作，提升我们的资本运作能力，是非常有帮助的。他们是一个个鲜活的案例，生动地摆在我们的面前，丝毫没有脱离国情和实际，他们真是一本难得的教材，非常值得我们读一读。
目 录（1）
美邦服饰周成建：资本意识的觉醒
资本密码：将自己的企业发展为一家有特色、有核心竞争力的企业，在国内直接上市，实现资本增值。2008年8月28日，美特斯邦威股份有限公司正式挂牌上市，按照上市首日收盘价计算，周成建父女的身价达到了亿元，赶超同为温州老乡、2007年胡润榜浙江首富的黄伟。
安踏集团丁志忠：红筹路上绿灯行
资本密码：将企业做大，设立海外控股架构，实现境外红筹上市。2007年7月10日，安踏体育在香港交易所上市。安踏上市可谓恰逢其时，北京奥运的概念为其带来充足的人气。安踏此次融资亿港元，创下中国本土运动品牌在海外资本市场募资的最高记录。“现在，我们是这个行业最有钱的公司，比李宁有钱得多，李宁公司当初只拿回了6亿元。”丁志忠得意地说。
华立集团汪力成：“洗壳高手”借壳上市
资本密码：收购一家即将退市的上市公司，然后把债务、资产、人员清洗出去（俗称“洗壳”），再装进自己的优质资产，实现借壳上市。由于洗壳手法高明，汪力成赢得了“洗壳高手”的称号。在事业高峰时，汪力成曾控股5家上市公司，目前仍控制2家上市公司。尽管有这么多的资本运作，尽管洗壳手法极为高超，但汪力成并没有沉浸于资本运作而忘记了实业的基础。
苏宁电器张近东：再融资的秘诀
资本密码：不断地用资本金转增的方式增加股本，转增后再巧妙利用“填权效应”复原股价。用资本金转增的方式增加股本，股本增加了，发行同样数量的股份所占总股本的比例就少了，对控股股东和实际控制人股权的稀释作用就减弱了。上述循环可以概括为：“大比例转增股本——再融资——大比例转增股本——再融资……”。
国美电器黄光裕：上市与套现的财技
资本密码：借壳上市与配售套现。黄光裕在国美电器身上共计套现约100多亿人民币。套现的方式主要为“配售旧股”，这是国内证券市场没有的一种资本运作方式。这6次配售，配售价格一次比一次高，这其实是和国美的业绩相挂钩的。如果说，刚开始还有人怀疑黄光裕的资本运作水平的话，那么，随着黄光裕一而再，再而三地荣登福布斯富豪榜和胡润百富榜的首位，没有人再怀疑这位高中没念完的企业家的财技了。
东方希望集团刘永行、新希望集团刘永好：富豪榜常青树对资本市场的不同态度
资本密码：刘永行拒绝上市，但刘永好不拒绝资本，他一方面经营好自己的上市公司，一方面参股金融机构以享受稳定的分红。刘永好的新希望是较早的民营上市公司，新希望自1999年以来一直处于民生银行第一大股东的地位。
巨人史玉柱：公司上市与银行参股
资本密码：自己的公司要上市，别人的银行要参股。史玉柱以4000元借债起家，短短5年位居“大陆福布斯富豪排行榜”第8位，顷刻间财富又灰飞烟灭。几年后卷土重来，还清巨债，又一次身家几亿，然后通过资本运作，使自己的巨人网络在纽约上市。同时，史玉柱投资于民生银行和华夏银行并收益巨大，远远胜过当年的鼎盛时期。
嘉鑫投资陈宁宁：“钢铁公主”无心插柳做PE
资本密码：20022003年，陈宁宁以不足1亿元人民币的代价投资中国东方集团。2007年11月，陈宁宁以亿美元的天价将其转手。从不到1亿人民币到647亿美元，5年时间增长了40多倍。无心插柳做了一把PE，回报甚为丰厚。txt电子书分享平台
目 录（2）
雅戈尔李如成：参股金融机构，试水PE投资
资本密码：参股中信证券和宁波银行获利丰厚。李如成说，我做了30多年服装，利润都是一点一点积累起来的。但投资就是不一样，一下子就能赚制造业30年的钱。正是这种刺激和诱惑，使李如成一步步从实业转向了投资。2007年，李如成成立了两家子公司：宁波雅戈尔创业投资有限公司和上海雅戈尔投资有限公司，前者的定位是VC，后者的定位是PE。2008年下半年，李如成成立了上海凯石投资管理有限公司。
三一重工梁稳根：资本的社会责任
资本密码：顺应国家政策，展开资本运作；根据市场周期，进行市值管理。三一重工成功争取成为了“股改第一股”，给三一重工带来的知名度和美誉度，不但有助于三一重工的股价提升，更重要的是，它还有助于三一重工争取到更多的政府掌控的资源。
“新湖系”黄伟：借壳与废壳的抉择
资本密码：借壳与废壳的抉择，以市值最大化为依归。黄伟逐步控制了三个上市公司，并将其地产业务装入到其中的两个“壳”当中，实现了“借壳上市”。这样，在新湖系旗下，就有了两个房地产上市公司。在2009年上半年中国股市再一次逐步走出熊市的关键时刻，黄伟自废一壳，将两家房地产上市公司进行合并。自吸收合并事项之董事会决议公告以来，受重组消息的刺激，新湖中宝的股价已经由三四块钱蹿升到了合并事项实施停牌前的14元，上涨了260％，远远超出了同期上证综指的上涨幅度。
恒兴实业柯希平：“10亿先生”的资本市场大动作
资本密码：自己没有上市公司，通过参股进行资本运作。这位凭借参股紫金矿业暴发的“厦门首富”力图在经济萧条之时投资一切可能被低估的资产。“抄底一切”成为柯希平的投资理念。柯希平因投资出�